20140918-华泰证券-研究所晨报_政策速度超预期_但力度仍显不足_14页_686kb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

该文档是一份综合性的市场分析报告，涵盖宏观经济、金融市场、行业动态、公司评级及重点推荐等内容。报告指出当前政策反应速度超预期，但力度不足，对经济提振效果有限。同时，提及了SLF（常备借贷便利）等货币政策工具的使用及对市场的影响，认为短期宽松对市场信心有帮助，但长期效果仍需进一步观察。此外，报告还分析了多个行业的表现，包括医药、汽车、计算机、通信、建材等，并对部分公司进行了重点推荐。

主要观点

政策反应与经济影响
- 政策速度超预期，但力度不足，新增免税规模仅为300亿，对经济贡献有限。
- 货币政策以结构性宽松为主，SLF操作对资金面和市场信心有帮助，但缺乏后续政策支持，难以显著拉动经济。
- 保增长仍是当前政府阶段性重点，但经济增速目标可能低于7.5%。
SLF操作分析
- 央行于9月16日对五大行实施5000亿SLF操作，相当于降准0.5个百分点。
- SLF属于短期宽松，主要目的是平抑利率波动，配合监管措施巩固资金链条。
- 货币政策可能以结构性宽松为常态，但不会以全面降准或降息为标志。
债市走势
- 债市将延续“慢牛”行情，受货币政策宽松影响，利率可能逐步下调。
- 但进入11月后，宽松节奏可能放缓，利率端或有上行压力。
行业与公司动态
- 汽车行业：微型电动车市场迅速发展，政策即将出台，利好相关企业，如隆鑫通用、力帆股份、多氟多和宗申动力。
- 医药行业：太极集团通过整合资源、盘活资产、处置壳资源等手段提升市值，重点推荐其作为“千亿太极”战略的一部分。
- 计算机与通信行业：并购潮频繁，市场对并购标的体量较为关注，重点推荐东华软件、润和软件、梅安森等公司。
- 建材与机械设备行业：部分公司如北新建材、中材科技、天地科技等表现良好，具备增长潜力。

关键信息

市场数据

A股市场：上证综指、沪深300、中小盘指、创业板指均微涨。
股指期货：IF1409、IF1410、IF1412小幅上涨，IF1503微跌。
大宗原材料：阴极铜、铝等上涨，白砂糖、黄玉米等下跌。
国际市场：恒生、H股指、日经225、道琼斯、标普500、纳斯达克、德国DAX、法国CAC等指数均上涨。

重点推荐公司

医药行业：太极集团（增持）、莱美药业（买入）、康恩贝（增持）等。
汽车行业：隆鑫通用、力帆股份、多氟多、宗申动力等。
计算机与通信行业：东华软件、润和软件、梅安森、鹏博士、通鼎光电等。
建材行业：北新建材、中材科技、伟星新材、金隅股份等。
其他行业：苏宁云商（增持）、王府井（买入）、交通银行（增持）等。

行业评级体系

行业评级：以6个月内的行业涨跌幅为基准，与沪深300指数对比。
- 增持：行业股票指数超越基准。
- 中性：与基准持平。
- 减持：明显弱于基准。
公司评级：以6个月内的公司涨跌幅为基准，与沪深300指数对比。
- 买入：股价超越基准20%以上。
- 增持：股价超越基准5%-20%。
- 中性：股价波动在-5%~5%之间。
- 减持：股价弱于基准5%-20%。
- 卖出：股价弱于基准20%以上。