20220121-大越期货-燃料油期货早报_15页_1mb

燃料油期货早报总结

核心内容

2022年1月21日的燃料油期货早报主要分析了燃料油市场的多空因素及近期走势，重点围绕基本面、基差、库存、盘面及主力持仓等方面展开。

主要观点

1. 基本面分析

• 成本端支撑强劲：原油价格中枢走强，为燃料油提供成本支撑。
• 供应紧张：全球炼厂开工率回落，非洲调油原料未能按时到达，导致新加坡燃料油市场供应紧张。
• 需求平稳：高低硫价差高位，高硫燃油对低硫燃油的替代作用增强，但高硫发电需求处于淡季，整体需求偏弱。

2. 基差分析

• 新加坡380高硫燃料油折盘价为3198元/吨，FU2205主力合约收盘价为3159元/吨，基差为39元，期货贴水现货。
• 基差维持偏多态势，显示市场对期货价格的预期较强。

3. 库存分析

• 截至1月13日当周，新加坡高低硫燃料油库存为2234万桶，环比增加6.08%，处于5年均值上方。
• 库存偏高对市场构成压力，偏空因素。

4. 盘面分析

• 燃料油价格运行在20日线上方，且20日线呈上升趋势。
• 偏多信号，表明短期价格可能维持强势。

5. 主力持仓分析

• 主力合约净多头增加，多头情绪增强。
• 偏多信号，显示市场参与者看好燃料油走势。

6. 结论

• 成本端原油走强，基本面整体平稳，短期燃料油预计维持偏强运行。
• 建议日内操作区间为3150-3220元/吨，以偏多策略为主。

关键信息

利多因素

• 原油价格中枢走强，成本支撑强劲。
• 北半球冬季寒潮来袭，日本、韩国等国低硫燃油发电需求处于旺季。
• 非洲调油原料延迟，新加坡市场供应紧张。
• 高低硫价差高位，高硫燃油对低硫燃油的替代性增强。

利空因素

• 中东、南亚高硫燃油发电需求处于淡季。
• 国际天然气价格回落，削弱了高硫燃油的经济性需求。
• 船燃需求整体转弱，BDI指数持续下滑。

市场数据

燃油期货行情

新加坡燃料油现货行情

高硫燃油需求

• 新加坡高低硫价差维持在176美元/吨左右高位。
• 高硫燃油作为船用油需求预计持续增强，但受季节性和经济性需求减弱影响，增长有限。

供需动态

• 供应端：全球中重质含硫原油产量偏紧，炼厂开工率处于低位，高低硫燃油供给趋紧。
• 需求端：低硫燃油需求受亚太地区集装箱运输活动回升影响有所增强，但整体仍偏弱；高硫燃油需求受季节性淡季和天然气价格回落影响，增长受限。

风险提示

• 原油价格波动可能影响燃料油成本支撑。
• 新加坡燃料油市场供需变化可能对价格产生较大影响。
• 国际天然气价格变化可能影响高硫燃油需求。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作为市场参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料及研究分析，不保证其准确性或完整性。投资者应自行判断并承担相应风险。