20220429-大越期货-燃料油期货周报_16页_1mb

燃料油期货周报总结（2022.4.25-4.29）

核心内容概述

本周燃料油期货价格整体震荡走强，高硫与低硫主力合约分别上涨7.89%和6.21%，报收4322元/吨与5488元/吨。现货价格也同步上涨，高硫燃油上涨3.56%，低硫燃油微涨0.49%。燃油市场整体基本面偏强，其中高硫燃油表现更为突出，而低硫燃油需求疲软。

主要观点

1. 成本端支撑强劲

• 原油价格先抑后扬，受俄罗斯经济制裁及OPEC增产不及预期影响，预计将持续回暖。
• 原油价格上涨为燃料油提供较强的成本支撑，推动其价格上行。

2. 燃料油供给偏紧

• 俄罗斯高硫燃油出口受阻，西方套利货流入新加坡持续减少。
• 新加坡燃料油到港量处于历史低位，供给紧张局面持续。

3. 高硫燃油需求向好

• 中东、南亚发电需求随夏季来临逐步走强，国际天然气价格高位使高硫燃油发电经济性凸显。
• 美国炼厂高硫燃油进料需求旺盛，支撑高硫燃油整体需求。

4. 低硫燃油需求疲软

• 中国疫情反复影响出口，亚太航运市场表现平淡，贸易商观望情绪浓厚。
• 新加坡低硫燃油销售低于往年，显示航运行业萧条，船用油需求低迷。

5. 库存回落至五年均值下方

• 新加坡高低硫燃料油库存降至1914万桶，环比下降17.14%，库存水平明显偏低，表明市场供需关系偏紧。

6. 基差与月差走强

• 高硫燃油主力合约基差上涨72.90%，现货价格较期货价格显著走强。
• 高硫燃油纸货月差维持高位，显示近端基本面持续回暖。

关键信息汇总

燃料油期现货价格对比

燃料油现货行情

价格趋势与基本面

• 高硫燃油：基本面稳固偏强，供给偏紧，需求向好，库存回落，价格持续走强。
• 低硫燃油：需求疲弱，供给偏紧，库存维持低位，但价格涨幅较小。

风险点提示

• 利多因素：原油价格回暖、供给偏紧、高硫燃油需求上升。
• 利空因素：美联储加息导致资金紧张、中国疫情冲击低硫燃油需求。
• 主要风险：俄乌局势缓和、伊核协议达成，可能影响原油市场走势及燃料油价格。

总体展望

短期来看，燃料油市场预计维持震荡偏多运行，高硫燃油表现优于低硫燃油。建议关注原油价格走势及地缘政治风险变化，同时留意低硫燃油需求恢复情况。