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市场强势回调，关注业绩反转概念

——通信行业周报总结

一、核心内容概述

本报告发布于2014年9月16日，由渤海证券分析师齐艳莉撰写，主要分析了通信行业近期的市场走势、行业要闻、估值变化及投资策略。报告指出，当前通信板块经历强势回调，但部分有业绩支撑的个股表现相对较好，整体行业仍具备增长潜力。建议投资者关注4G产业链、网络优化等确定性强的子行业，优选业绩高增长的个股。

二、主要观点

1. 行情表现

• 近五日沪深300指数下跌1.87%，SW通信行业下跌1.48%。
• 通信板块个股走势与大盘基本同步，部分复牌概念股表现强势，如梅泰诺（+16.78%）、大唐电信（+11.06%）、三元达（+9.33%）。
• 但部分个股跌幅较大，如神州信息（-5.64%）、盛路通信（-2.79%）等。

2. 估值分析

• 截至9月16日，BH通信设备板块TTM估值为45.62倍，相对于全体A股估值溢价率为376%。
• 通信板块估值溢价率持续上升，显示出估值压力增大。

3. 投资策略

• 保持谨慎态度，建议关注有业绩支撑的个股。
• 重点推荐4G产业链、网络优化等子行业，优选行业明朗、业绩高增长的个股。
• 股票池推荐：数码视讯、恒信移动、三维通信、合众思壮。

三、关键信息

1. 行业要闻

• 政策支持

  • 中国政府将大力发展卫星及应用产业，推动载人航天、深空探测及空间科学研究。
  • SVAC标准作为国内安防领域的音视频编解码标准，可能成为全国性排他性标准，具有重要战略意义。

• 4G网络建设

  • 铁塔公司将承建10万个4G基站，预计年出租收入近400亿元。
  • 中国电信、北京联通已在北京启动4G业务，提供多种4G套餐及设备。

• 卫星技术进展

  • “天拓二号”视频微卫星成功升空，标志着我国在视频成像卫星领域取得技术突破。
  • 北斗地基增强系统全面启动，将提供高精度定位服务，推动北斗应用发展。

2. 重要公司公告

• 达华智能：拟出资2190万元收购广州圣地20%股权，持股比例升至70.98%，以增强业务拓展能力。
• 佳讯飞鸿：3800万元增资臻迪智能，加码智能化领域。
• 中兴通讯：独家中标玻利维亚最大FTTx网络，推动光纤接入业务发展。
• 中国联通：主导首个云计算网络即服务国际标准（Y.3512），提升我国在云计算标准制定中的影响力。
• 中海达：出资1020万元设立控股子公司，拓展空间信息技术业务。
• 合众思壮：与福建飞通合作建设“北斗航海应用平台”，布局海洋通信市场。

四、重点推荐品种

五、投资评级说明

行业评级：

• 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%
• 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
• 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%

六、风险提示

• 当前通信板块估值压力较大，需关注市场回调对个股的影响。
• 投资建议以业绩支撑和行业前景为依据，谨慎选择投资标的。

七、附录信息

• 分析师信息

  • 齐艳莉：SAC NO: S1150511010015
  • 徐勇：SAC No: S1150114050002

• 渤海证券研究所联系方式

  • 天津：天津市南开区宾水西道8号，邮政编码300381
  • 北京：北京市西城区阜外大街22号外经贸大厦11层，邮政编码100037
  • 网站：www.eww.com.cn

八、结论

通信行业整体呈现系统性回调，但部分有业绩支撑的个股表现优于大盘。随着政策支持、4G网络建设推进及北斗系统应用深化，行业仍具备发展机遇。建议投资者关注4G产业链及北斗相关概念，优选业绩增长明确的个股进行布局。