20250526-安粮期货-豆油期货周报_周度或区间震荡_6页_769kb

安粮期货豆油期货周报分析总结
2025年5月26日，安粮期货研究所发布豆油商品研究报告，重点分析当前市场供需格局及未来走势。报告指出，宏观层面特朗普时期的关税政策通过重塑全球贸易流向、产业链定价权及市场风险偏好，对期货市场形成系统性影响。国内豆油产业高度依赖进口大豆，主要来源为美国、巴西和阿根廷。当前处于美豆播种生长与南美豆收割出口并行阶段，巴西大豆收割已基本完成，南美新作丰产格局或成事实。美国农业部（USDA）5月供需报告显示，2025/26年度美豆单产预估为525蒲式耳/英亩，较前一周期的507蒲式耳/英亩有所提升，新年度期末库存量预计降至295蒲式耳（上一年度为350蒲式耳），显示供应量可能减少。

进口成本端方面，5月国内大豆到港量达10081万吨，环比上月预报的801万吨增长2586%，同比去年9487万吨增加626%。南美大豆大量到港及通关后，进口供应将增加，预计推动豆油库存中期低位反弹。截至2025年第20周末的监测数据显示，国内豆油库存为734万吨，较前一周的706万吨增长28万吨，环比涨幅达387%。

国内产业层面，豆油库存波动与进口大豆供应直接相关。报告综合供需端判断，随着南美大豆通关节奏加快，叠加美豆生长情况及天气因素影响，豆油库存可能在短期内受到压力，但中期或呈现反弹趋势。需重点关注南美大豆到港量、海关检验效率及南北美天气对产量的潜在影响。

整体观点认为，豆油期货合约短期内将维持周度或区间震荡格局。报告建议投资者关注美豆播种进展、南美大豆收割与出口节奏、以及天气对供需的扰动，同时结合国内库存变化与进口成本波动综合判断市场走势。

该报告引用了USDA供需数据及中国粮油信息网的统计信息，强调市场分析基于公开资料，不构成具体投资建议。免责声明指出，报告内容可能随市场变化调整，投资者需独立决策并承担相应风险。