20260420-安粮期货-豆油期货周报_豆油_多空交织_震荡调整运行为主_5页_700kb

安粮期货豆油期货周报总结（20260420-0427）

核心内容概述

本报告由安粮期货投资咨询部发布，主要分析2026年4月20日至4月27日期间豆油期货的市场走势。整体来看，豆油市场处于多空交织状态，预计以震荡调整运行为主，投资者需警惕波动风险。

主要观点

• 进口成本端：当前正值南美大豆出口季与北美大豆种植季，巴西大豆供应充足，产量或创新高，而美豆市场呈现多空交织，中期或震荡运行。
• 供给端：2026年4月大豆到港量环比和同比均有所增加，显示出供给端的增强趋势。
• 利润情况：进口大豆压榨利润有所回调，巴西与阿根廷大豆的盘面榨利和现货榨利处于历史中位区域，而美湾大豆榨利处于低位。
• 库存变化：豆油库存周度环比下降，但中期去库周期尚未结束，市场仍需关注库存变化对价格的影响。
• 期现结构：基差有所回落，主力合约基差均值为322元/吨，较上月同期和上年同期均有下降。近远月结构保持平缓的BACK结构，05合约小幅升水于09合约，09合约小幅升水于远月01合约。

关键信息

一、进口成本端分析

• 主要进口国：美国、巴西与阿根廷是我国主要的大豆进口国。
• 巴西大豆：预计供应充足，产量或再创新高。
• 美豆种植面积：2026年预估为8470.0万英亩，市场此前预估为8,554.9万英亩。
• 美豆需求端：美国国内需求强劲，且市场对中国采购美豆的担忧有所缓解。

二、国内豆油基本面

1. 到港大豆：

   • 2026年4月大豆到港量为820.6万吨，环比增加16.38%。
   • 同比增加2.45%，较去年同期801万吨有所增长。

2. 压榨利润：

   • 巴西与阿根廷进口大豆盘面榨利与现货榨利处于历史中位区域。
   • 美湾大豆榨利处于历史低位区域。

3. 库存数据：

   • 截止2026年第15周末，国内豆油库存量为93.97万吨，环比下降0.73%。
   • 沿海库存量为83.93万吨，环比下降2.54%。
   • 库存数据中包含13万吨的国储豆油。

三、期现结构

1. 基差：

   • 截止4月17日，国内一级豆油主力基差均值为322元/吨。
   • 上月同期为332元/吨，上年同期为379元/吨。

2. 近远月结构：

   • 截止4月20日，豆油近远月结构为平缓的BACK结构。
   • 05合约小幅升水于09合约，09合约小幅升水于远月01合约。

免责声明

• 本报告基于公开信息和资料，内容仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身情况独立决策，自行承担风险。
• 本报告内容可能随时更改，且不承诺任何变更通知。
• 安粮期货股份有限公司对因使用本报告内容导致的损失不承担责任。