20250421-安粮期货-豆油期货周报_中短线或区间震荡整理_5页_790kb

豆油期货周报总结

一、核心内容概述

本报告由安粮期货研究所发布，日期为2025年4月21日，主要分析豆油期货的中短线走势及基本面情况。报告指出，豆油2509合约在中短线或呈现区间震荡整理的态势。整体来看，豆油市场受到宏观政策、进口成本端及国内产业基本面等多重因素影响。

二、主要观点与分析

1. 宏观环境影响

• 特朗普时期的“对等关税”政策对全球贸易流、产业链定价权及市场风险偏好产生了系统性冲击，影响了期货市场的整体走势。
• 当前市场风险偏好较低，可能对豆油价格形成压制。

2. 进口成本端分析

• 豆油的主要原料大豆超过90%依赖进口，主要来源为美国、巴西和阿根廷。
• 当前处于美豆播种与南美豆收割、出口季，建议关注美豆播种、南美豆收割与出口情况，以及南北美天气变化。
• 巴西大豆收割已基本完成，预计南美新作将呈现丰产格局，对全球市场供应产生重要影响。

3. 国内产业基本面

• 到港大豆与压榨利润：
  • 2025年4月大豆到港量为801万吨，环比增加56.32%，同比增加2.85%。
  • 压榨利润变化反映市场供需状况，当前压榨利润维持中性水平。
• 库存情况：
  • 截至2025年第15周末，国内豆油库存量为79.9万吨，环比下降10.93%。
  • 合同量为129.8万吨，环比增加10.65%。
  • 中期去库周期或仍有所持续，显示市场供应相对紧张。

三、关键信息与数据

表1：美豆供需平衡表（单位：万吨）

表2：巴西大豆供需平衡表（单位：万吨）

四、结论与参考观点

• 中短线走势：豆油2509合约预计中短线将呈现区间震荡整理的态势。
• 中期趋势：豆油中期新增供给与下游需求或维持中性，中期去库周期可能继续。
• 关键影响因素：美豆播种情况、南美豆收割与出口、南北美天气等是未来市场走势的重要参考。

五、免责声明

本报告基于公开信息和资料，内容仅供参考，不构成投资建议。安粮期货研究所不对报告内容的准确性或完整性作出任何保证，亦不承诺对报告内容进行更新或变更。投资者应独立判断，自行承担风险。