20170212-国金证券-房地产研究周报_三四线超预期_板块结构性行情呈现_11页_2mb

报告摘要

本报告为国金证券对2017年房地产行业的周度分析，核心内容包括行业基本面、市场表现、板块走势、重点公司估值及投资建议等。报告指出，房地产板块在春节期间出现结构性行情，其中三四线城市表现超预期，行业龙头公司销售数据分化明显，部分房企表现优于其他。

结构性行情：房地产板块在春节期间表现出结构性行情，三四线城市销售数据超预期，成为市场关注的焦点。
政策与市场双驱动：一二线城市受政策压制，而三四线城市则依赖市场表现。政策对一二线城市的压制可能持续，但三四线城市的市场基本面仍有较大空间。
行业基本面稳定：尽管部分房企面临资金链压力，但整体行业基本面未出现台阶式下行，结构性的市场此消彼长。
投资策略：推荐关注低估值、三四线占比较高的个股，如新城控股、荣盛发展。同时，国改和经营性地产是理想的进攻思路。
板块表现：上周申万房地产指数上涨1.95%，略强于上证综指和沪深300。部分个股涨幅显著，如中关村、云南城投等；部分个股跌幅较大，如中茵股份、粤宏远A等。

公司简称	流通市值（亿元）	最新股价（元）	EPS（元）	P/E（倍）	P/B（倍）	RNAV（元）	参考评级
万科A	2,006	20.66	1.64	12.6	10.9	9.7	增持
招商蛇口	325	17.10	0.88	19.4	15.5	11.7	买入
绿地控股	282	8.74	0.57	15.3	12.7	10.7	未评级
保利地产	1,019	9.47	1.15	8.2	7.1	6.4	增持
金地集团	568	12.58	0.71	17.7	14.3	12.2	未评级
华夏幸福	759	25.67	1.81	14.2	11.9	9.3	未评级
陆家嘴	554	22.67	1.02	22.2	19.9	17.4	买入
华侨城A	434	7.09	0.64	11.1	10.6	9.3	未评级
新城控股	93	13.18	1.08	12.2	11.4	8.2	未评级
荣盛发展	325	8.35	0.56	14.9	10.8	7.3	买入
泰禾集团	217	17.46	1.07	16.3	8.4	6.7	买入
华发股份	142	13.37	0.61	21.9	15.7	11.4	买入
滨江集团	170	7.40	0.37	20.0	17.2	12.8	买入
世联行	122	7.16	0.35	20.5	19.9	14.9	买入
苏宁环球	170	7.41	0.30	24.7	19.5	14.3	买入
银亿股份	261	10.14	0.21	48.3	37.6	31.7	买入
中珠医疗	99	19.64	0.14	140.3	49.1	32.7	未评级
皇庭国际	38	13.40	0.07	191.4	83.8	67.0	增持
世荣兆业	66	10.15	0.08	126.9	30.8	26.0	买入
广宇集团	45	7.52	-0.08	-94.0	26.9	22.1	增持
南国置业	61	5.08	0.02	254.0	23.1	17.5	买入
中航地产	76	11.39	0.60	19.0	15.8	14.8	买入
南山控股	58	7.93	0.12	66.1	25.6	22.7	买入
上海临港	82	20.45	0.27	75.7	63.9	49.9	未评级
深振业A	118	8.79	0.31	28.4	15.2	19.1	未评级
宝龙地产	100	2.49	0.52	4.8	3.9	3.1	买入
碧桂园	1,133	5.27	0.43	12.3	10.8	9.2	未评级
中国恒大	792	5.78	0.70	8.3	12.0	8.6	未评级

上海：电话021-60753903，传真021-61038200，邮箱researchsh@gjzq.com.cn，地址上海浦东新区芳甸路1088号紫竹国际大厦7楼
北京：电话010-66216979，传真010-66216793，邮箱researchbj@gjzq.com.cn，地址中国北京西城区长椿街3号4层
深圳：电话0755-83831378，传真0755-83830558，邮箱researchsz@gjzq.com.cn，地址中国深圳福田区深南大道4001号时代金融中心7BD

展开完整摘要