20221114-华鑫证券-高频指标半月报_防疫政策优化_地产提振加码_21页_810kb

2022年11月14日 高频指标与政策动态分析总结

核心内容概述

本周经济整体呈现供需两弱态势，但随着防疫政策优化和地产融资端放松，市场预期有所回升。同时，海外市场美元指数走弱，中美利差收窄，而国内通胀压力缓解，资源品价格呈现分化趋势。政策端在地产和防疫方面加码，推动市场信心恢复。

主要观点与关键信息

1. 经济指标：供需两弱，政策放松提速

• 疫情与出行：全国疫情持续扩散，新增确诊及无症状人数超5万例；29城地铁客运量环比下降10.59%，跨省出行修复迟缓。
• 出口：BDI指数小幅转涨，但CCFI和SCFI继续回落，海外需求仍疲软。
• 地产：商品房销售延续走弱，30大中城市成交面积环比下降26.04%，但政策提振力度加大，杭州等地出台地产新政。
• 基建：受疫情扰动，石油沥青开工率、水泥磨机运转率、水泥发运率持续下滑。
• 工业：中下游开工大多回落，钢胎开工率小幅回升。
• 消费：乘用车销量周期性下滑，线下消费疲软，电影票房延续回落。

2. 通胀走势：农产品延续回落，有色价格均涨

• 农产品价格整体下跌，仅水果价格小幅上涨；猪肉和蔬菜价格跌幅扩大。
• 国内资源品中，钢铁价格止跌转涨，焦煤价格显著回升；国外资源品中，布伦特原油止涨转跌，铝、锌、铁价格均上涨，铜价受美联储鹰派预期转弱催化大幅上涨。

3. 利率环境：预期修复，市场利率大多上涨

• 货币量方面，公开市场净回笼资金800亿元。
• 货币价方面，市场利率大多上行，同业存单利率涨幅显著，票据利率跌幅收窄。
• 11月15日有1万亿元MLF到期，预计降准置换，降准降息可期。

4. 海外市场：美元指数走弱，美债利差倒挂走阔

• 美国通胀数据低于预期，美联储加息预期放缓，美元指数周内下跌。
• 中美10年期国债利差收窄，美债三大期限利差延续倒挂。
• 美国中期选举结果基本出炉，民主党保住参议院，共和党可能重掌众议院。
• 中美元首将在G20会晤，讨论合作与竞争管理。
• 俄军从赫尔松部分地区撤出，俄乌局势或出现转折。

5. 政策动向：地产政策提振加码，防疫政策优化提速

• 地产政策：央行、银保监会推出“金融16条”支持房地产市场，首次从限制转向支持，涉及融资、保交楼、按揭贷款、住房租赁等多方面。
• “第二支箭”扩容：支持房地产企业发债融资，预计可支持约2500亿元民企融资。
• 防疫政策：国务院联防联控机制发布二十条优化措施，包括缩短密接管控时长、取消次密接认定、调整风险区定级等。
• 地方执行：多地优化防控措施，如取消核酸查验、动态管理风险区、加强医疗资源储备等，推动政策落地见效。

6. 下周重要数据与政策关注点

• 数据：11月15日公布中国10月经济数据，11月17日公布财政数据。
• 政策：关注MLF到期、G20峰会召开、地产政策落地、保交楼进展及专项债提前批下达情况。

风险提示

1. 宏观经济加速下行
2. 疫情反复冲击
3. 政策效果不及预期

总结

本周数据显示，疫情对经济仍有一定冲击，但防疫政策优化和地产融资端放松有助于改善市场预期。出口运价持续回落，但BDI指数小幅回升；地产销售延续疲软，但政策支持力度加大；通胀压力缓解，有色金属价格普遍上涨。海外市场美元指数走弱，中美利差收窄，美国中期选举结果基本明朗。政策端在地产和防疫方面同步发力，助力经济修复。下周重点关注MLF到期、G20峰会及地产政策落地情况，同时警惕宏观经济下行与疫情反复带来的风险。