20250713-华联期货-宏观周报_保险资金长周期考核_物价持续低迷_100页_5mb
报告摘要
- 期货咨询资格声明：报告由华联期货发布，持有期货交易咨询业务资格，编号证监许可[2011]1285号。
- 保险资金考核调整：国有保险公司长周期考核机制改革，将"三年周期+当季指标"调整为"当年+三年+五年指标"，引导长期投资。
- 宏观数据简析：
- CPI/PPI：6月CPI同比0.1%，PPI同比-3.6%，显示通缩压力。
- 经济结构：工业投资增长11.4%，但房地产投资同比-10.7%，制约整体复苏。
- 外需：出口同比增长6.0%，进口同比下降4.9%，贸易顺差创历史新高。
- PMI：制造业PMI 49.7%，非制造业PMI 50.5%，经济景气度仍在探底。
- 银行数据：M2 7.9% vs M1 2.3%，剪刀差收窄，资金流向变化。
- 政策动向：
- 货币政策宽松持续，央行连续4个月超额续作MLF，MLF净投放1180亿。
- 黄金储备连续8个月增持，央行推进人民币国际化策略。
- 经济刺激政策密集出台，释放稳增长信号。
- 市场展望：经济下行压力仍存，但政策调整与数据修复改善预期。需关注通胀、房地产、海外风险。
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