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投资者摘要报告：风险偏好回落趋势机会难现

核心逻辑与观点

1. 科创板块与新质生产力：近期科创板和科特估概念活跃，背后是新质生产力的发展。未来信用周期改善，部分科技股面临重估机会。
2. 海外风险缓和：美国5月PPI数据大幅下降，核心CPI逼近历史低位，美联储降息预期从“点阵图”中体现，但降息仍需观察。
3. 市场表现：沪深300和上证50周跌逾10%，北向资金大幅净卖出，市场恐慌情绪蔓延，但A股股息率显著高于十年期国债收益率，长期吸引力提升。
4. 操作建议：短期缺乏放量反弹机会，建议急跌时短线参与反弹；在无趋势机会背景下，可考虑期权策略获取时间价值。

当前市场数据

• 指数动态：沪深300周跌9.1%，上证50周跌12.5%，中证500和1000小幅上涨。
• 港资动向：北向资金周度净卖出超2187亿元，沪股通贡献较大额流出。
• 宏观指标：
  • 美联储“点阵图”显示今年降息次数预期为一次。
  • A股股息率约2.98%，远超国债收益率的2.319%。
• 风险提示：市场暴跌、超预期波动、估值下行等方面均存在风险。

投资策略总结

短期内缺乏趋势性反弹机会，建议关注情绪转暖时的急跌反弹策略。期权可作为辅助工具以规避波动风险。

以上观点仅供参考，不构成入市依据。分析师：李卫红，投资咨询编号：Z0017812。免责声明：该报告仅作一般参考，不对投资决策构成建议。

数据来源：根据Wind及中原期货股份有限公司发布报告整理