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基础化工行业周报总结（2024年06月12日）

核心内容概述

本报告分析了2024年6月3日至6月9日期间基础化工行业的市场行情、化工品价格走势、行业动态及投资建议，整体对基础化工行业维持“增持”评级。

市场行情走势

1.1 行业整体表现

• 基础化工指数周涨幅为 -3.49%，沪深300指数周涨幅为 -0.16%，基础化工板块跑输沪深300指数 3.33个百分点。
• 基础化工子行业以下跌为主，跌幅前五的子行业包括：
  • 粘胶：-10.59%
  • 膜材料：-9.23%
  • 胶黏剂及胶带：-9.06%
  • 其他化学纤维：-7.72%
  • 涂料油墨：-7.70%

1.2 个股表现

• 涨幅前五个股：

  • 正丹股份：14.00%
  • 尚太科技：12.73%
  • 万丰股份：10.06%
  • 湖南裕能：8.20%
  • 湖北宜化：8.05%

• 跌幅前五个股：

  • 裕兴股份：-29.78%
  • 扬帆新材：-25.34%
  • 科隆股份：-23.19%
  • 有研粉材：-22.53%
  • 恒光股份：-20.30%

化工品价格走势

2.1 产品价格变化

• 周涨幅前五的产品：

  • 锦纶POY：19.18%
  • R22：10.00%
  • 顺丁橡胶：8.57%
  • 国际尿素：8.33%
  • 丙烯酸乙酯：7.78%

• 周跌幅前五的产品：

  • 丙烯腈：-45.06%
  • 液氯：-23.85%
  • 二乙醇胺：-10.53%
  • 三氯乙烯：-10.00%
  • 纯MDI：-8.73%

2.2 化工品价差变化

• 价差涨幅前五：

  • DMF价差：44.33%
  • 顺酐法BDO价差：20.75%
  • R22价差：14.77%
  • 三聚磷酸钠价差：13.10%
  • 涤纶短纤价差：12.69%

• 价差跌幅前五：

  • 天然橡胶-丁苯价差：-166.67%
  • 天然橡胶-顺丁价差：-120.00%
  • 环氧丙烷（PO）价差：-26.27%
  • PTA价差：-25.68%
  • 甲醇价差：-14.29%

行业重要动态

• 政策支持：国家发改委等5部门联合印发《合成氨行业节能降碳专项行动计划》，提出到2025年底，合成氨行业能效标杆水平以上产能占比提升至 30%，并计划通过节能降碳改造和用能设备更新形成节能量约 500万吨标准煤、减排二氧化碳约 1300万吨。
• 行业现状：合成氨行业年耗能超 7000万吨标准煤，排放二氧化碳约 2亿吨，仍有约 11% 的产能未达能效基准水平，节能降碳潜力巨大。
• 行业前景：政策进一步细化，未来更多重点行业或将出台行动细则，推动绿色低碳发展。

投资建议

当前建议关注以下六大主线：

1. 制冷剂板块：关注 金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。
2. 化纤板块：关注 华峰化学、新凤鸣、泰和新材。
3. 煤化工板块：关注 华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源。
4. 轮胎板块：关注 赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。
5. 农化板块：关注 亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。
6. 优质成长标的：关注 蓝晓科技、圣泉集团、鹿山新材、山东赫达。

风险提示

• 原油价格波动
• 需求不达预期
• 宏观经济下行

重点个股动态

万华化学 (600309.SH)

• 2023年营收 1,753.61亿元，同比增长 5.92%；净利润 168.16亿元，同比增长 3.59%。
• 2024年一季度营收 461.61亿元，同比增长 10.07%；净利润 41.57亿元，同比增长 2.57%。
• 全球供应链布局优势显著，装置产能增加，产品销量增长。

华鲁恒升 (600426.SH)

• 2023年营收 272.60亿元，净利润 35.76亿元。
• 新能源新材料相关产品营收增长 5.61%，毛利率提升 1.93个百分点。
• 有机胺、醋酸及衍生品营收下降，毛利率下降。

巨化股份 (600160.SH)

• 2023年营收 206.55亿元，同比下降 3.88%；净利润 9.44亿元，同比下降 60.37%。
• 氟化工、氯碱新材料处于全球领先地位，2024年一季度营收增长 19.52%，净利润增长 103.35%。

金石资源 (603505.SH)

• 2023年营收 18.96亿元，同比增长 80.54%；净利润 3.49亿元，同比增长 56.89%。
• 营收增长主要得益于萤石精矿产量、销量及价格上升，以及新增产品销售。
• 2024年一季度营收增长 166.49%，净利润增长 74.94%。

泰和新材 (002254.SZ)

• 2023年营收 39.25亿元，同比增长 4.67%；净利润 3.33亿元，同比下降 23.59%。
• 利润下滑主要受氨纶业务拖累，但公司已拓展新能源汽车电机用复合材料业务，实现批量订单。

蓝晓科技 (300487.SZ)

• 2023年营收 24.89亿元，同比增长 29.64%；净利润 7.17亿元，同比增长 33.35%。
• 盐湖提锂大项目贡献显著，2023年综合毛利率 48.9%，同比上升 4.88个百分点。
• 2024年一季度营收增长 166.49%，净利润增长 74.94%。

圣泉集团 (605589.SH)

• 2023年营收 91.20亿元，同比下降 4.98%；净利润 7.89亿元，同比增长 12.23%。
• 生物质产业营收增长 29.08%，电子化学品销量增长 12.20%。

赛轮轮胎 (601058.SH)

• 2023年营收 259.78亿元，同比增长 18.61%；净利润 30.91亿元，同比增长 132.07%。
• 2024年一季度营收增长 35.84%，净利润增长 191.19%。
• 产能释放和利用率提升推动产销量和毛利率增长。

森麒麟 (002984.SZ)

• 2024年一季度轮胎产量 807.57万条，同比增长 28%；销量 760.71万条，同比增长 15.70%。
• 全钢胎销量增长 175.28%，营收增长 27.59%，净利润增长 101.34%。

投资评级体系

• 股票投资评级：

  • 买入：股价表现强于基准指数 20%以上
  • 增持：股价表现强于基准指数 5-20%
  • 中性：股价表现介于基准指数 ±5%
  • 减持：股价表现弱于基准指数 5%以上
  • 无评级：因信息不足或重大不确定性事件无法给出明确评级

• 行业投资评级：

  • 增持：行业基本面看好，相对表现优于基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，相对表现与基准指数持平
  • 减持：行业基本面看淡，相对表现弱于基准指数

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