> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 天然橡胶市场分析总结 ## 一、核心内容概述 本报告提供了天然橡胶市场在期货、现货、上游、下游及期权市场方面的最新数据和分析，涵盖价格、持仓量、库存、开工率、利润等关键指标，并结合行业消息与观点总结，对市场走势进行了预测。 --- ## 二、主要观点 ### 1. 期货市场 - **沪胶主力合约收盘价**：18325元/吨，环比上涨575元/吨。 - **20号胶主力合约收盘价**：15550元/吨，环比上涨575元/吨。 - **沪胶与20号胶价差**：2775元/吨，环比持平。 - **沪胶主力合约持仓量**：71598手，环比下降9869手。 - **20号胶主力合约持仓量**：91503手，环比上升12042手。 - **沪胶前20名净持仓**：-27410手，环比上升7085手。 - **20号胶前20名净持仓**：-8059手，环比上升6手。 **结论**：沪胶和20号胶价格均上涨，但沪胶持仓量下降，20号胶持仓量上升，市场情绪偏谨慎。 --- ### 2. 现货市场 - **上海市场国营全乳胶**：17850元/吨，环比上涨150元/吨。 - **上海市场越南3L**：17950元/吨，环比下降50元/吨。 - **泰国人民币混合胶**：17100元/吨，环比下降50元/吨。 - **马来西亚人民币混合胶**：17050元/吨，环比下降50元/吨。 - **齐鲁石化丁苯1502**：15600元/吨，环比下降200元/吨。 - **齐鲁石化顺丁BR9000**：15300元/吨，环比持平。 - **沪胶基差**：-475元/吨，环比下降425元/吨。 - **沪胶主力合约非标准品基差**：-650元/吨，环比上升65元/吨。 - **青岛市场20号胶**：15498元/吨，环比下降112元/吨。 - **20号胶主力合约基差**：-52元/吨，环比下降687元/吨。 **结论**：现货市场价格波动较大，部分产品价格下跌，但沪胶基差持续为负，显示期货价格相对现货偏高。 --- ### 3. 上游情况 - **泰国生胶市场参考价**：烟片87.87泰铢/公斤（环比-1.79），胶片76.01泰铢/公斤（环比-0.29），胶水86.3泰铢/公斤（环比+0.3），杯胶70.5泰铢/公斤（环比0）。 - **RSS3理论生产利润**：138.6美元/吨，环比上升13.6美元/吨。 - **STR20理论生产利润**：34美元/吨，环比上升10美元/吨。 - **技术分类天然橡胶月度进口量**：18.07万吨，环比上升4.11万吨。 - **混合胶月度进口量**：30.53万吨，环比上升6.29万吨。 **结论**：上游原料价格整体稳定，生产利润有所回升，进口量呈现季节性增长。 --- ### 4. 下游情况 - **全钢胎开工率**：49.07%，环比下降16.9%，同比上升5.60%。 - **半钢胎开工率**：48.07%，环比下降25.3%，同比下降2.82%。 - **全钢胎库存天数**：38.88天，环比上升0.06天。 - **半钢胎库存天数**：43.65天，环比上升0.1天。 - **全钢胎产量**：1396万条，环比上升583万条。 - **半钢胎产量**：6956万条，环比上升3495万条。 **结论**：下游轮胎企业开工率下降，主要受“五一”假期影响，但随着检修结束，产能利用率有望回升，尤其是半钢胎企业。 --- ### 5. 期权市场 - **标的历史20日波动率**：17.44%，环比上升1.35%。 - **标的历史40日波动率**：18.22%，环比上升1.64%。 - **平值看涨期权隐含波动率**：23.45%，环比下降0.11%。 - **平值看跌期权隐含波动率**：23.43%，环比下降0.13%。 **结论**：期权市场波动率上升，隐含波动率有所下降，显示市场预期趋于平稳。 --- ## 三、行业消息 1. **天气影响**：云南产区降雨已停，后期天气放晴后割胶将逐步恢复；海南产区天气改善，原料生产季节性出量，但加工厂加价抢收。 2. **重卡市场**：2026年4月重卡销量达12.5万辆，环比下降10%，同比上涨43%，为近五年最高。 3. **青岛港口库存**：总库存71.87万吨，环比增加0.76万吨，保税库去库，一般贸易库累库。 4. **轮胎产能利用率**：受“五一”假期影响，整体产能利用率下降，但随着检修结束，有望逐步恢复。 --- ## 四、观点总结 - **沪胶**：短线预计在17700-18500元/吨区间波动。 - **20号胶**：短线预计在15000-15800元/吨区间波动。 - **市场趋势**：胶价上涨导致终端企业以刚需采购为主，库存压力有所增加，但需求端有望逐步恢复。 --- ## 五、提示关注 - **周四隆众轮胎样本企业开工率**：将作为市场情绪的重要参考。 --- ## 六、免责声明 本报告数据来源于第三方，仅供参考。市场有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议，客户应结合自身情况决策。未经授权，不得翻版、复制和发布。如引用需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院。