> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 一、核心内容概述 本报告主要分析了中国及东南亚天然橡胶市场的近期表现，涵盖期货市场、现货市场、上游情况、下游情况、期权市场以及行业消息等多个维度。通过各项数据指标，反映了橡胶价格走势、供需变化、库存情况、产能利用率及市场波动率等关键信息，为投资者和市场参与者提供决策参考。 --- ## 二、主要观点与关键信息 ### 1. 期货市场 | 指标 | 最新值（元/吨） | 环比变化 | |------|----------------|----------| | 沪胶主力合约收盘价 | 16985 | +180 | | 20号胶主力合约收盘价 | 14720 | +145 | | 沪胶与20号胶价差 | 2265 | +35 | | 沪胶主力合约持仓量 | 71598 | -9869 | | 20号胶主力合约持仓量 | 53187 | +79 | | 沪胶前20名净持仓 | -23256 | +1284 | | 20号胶前20名净持仓 | -4655 | -1161 | | 沪胶交易所仓单 | 149440 | -40 | | 20号胶交易所仓单 | 19452 | 0 | **主要观点：** - 沪胶与20号胶主力合约收盘价均上涨，但价差缩小，表明两者价格趋近。 - 沪胶持仓量下降，而20号胶持仓量小幅上升，市场参与者对沪胶的兴趣减弱。 - 沪胶前20名净持仓增加，显示市场多头情绪有所回升。 - 交易所仓单小幅减少，显示市场流通性有所下降。 ### 2. 现货市场 | 指标 | 最新值（元/吨） | 环比变化 | |------|----------------|----------| | 上海市场国营全乳胶 | 17200 | +200 | | 上海市场越南3L | 17700 | -250 | | 泰国人民币混合胶 | 16620 | -30 | | 马来西亚人民币混合胶 | 16570 | -30 | | 齐鲁石化丁苯1502 | 13600 | 0 | | 齐鲁石化顺丁BR9000 | 13600 | 0 | | 沪胶基差 | 215 | +20 | | 沪胶非标准品基差 | -185 | +70 | | 青岛市场20号胶 | 14912 | -62 | | 20号胶基差 | 192 | -207 | **主要观点：** - 上海市场全乳胶与越南3L价格略有上涨和下跌，反映区域供需变化。 - 泰国和马来西亚混合胶价格均小幅下跌，显示市场对东南亚原料的需求偏弱。 - 沪胶基差上涨，而非标准品基差回升，表明市场对沪胶的预期有所改善。 - 青岛市场20号胶价格下跌，但基差下降幅度较大，显示现货与期货价格之间的差距缩小。 ### 3. 上游情况 | 指标 | 最新值 | 环比变化 | |------|--------|----------| | 泰国生胶（烟片） | 92.51（泰铢/公斤） | -1.08 | | 泰国生胶（胶片） | 87.52（泰铢/公斤） | +0.96 | | 泰国生胶（胶水） | 80.8（泰铢/公斤） | +0.5 | | 泰国生胶（杯胶） | 70.6（泰铢/公斤） | 0 | | RSS3理论生产利润 | 138.6（美元/吨） | +13.6 | | STR20理论生产利润 | -53（美元/吨） | -25 | | 技术分类天然橡胶月度进口量 | 10.42（万吨） | -2.72 | | 混合胶月度进口量 | 22.26（万吨） | -4.4 | **主要观点：** - 泰国生胶价格整体下行，但胶片和胶水略有上涨，显示不同胶种的市场表现分化。 - RSS3理论生产利润上升，STR20则亏损，反映不同胶种的盈利能力差异。 - 天然橡胶和混合胶进口量均下降，表明海外供应或需求有所减弱。 ### 4. 下游情况 | 指标 | 最新值 | 环比变化 | |------|--------|----------| | 全钢胎开工率 | 62.1% | +2.12% | | 半钢胎开工率 | 60.66% | -2.01% | | 全钢胎库存天数 | 39.43天 | -0.76天 | | 半钢胎库存天数 | 45.09天 | -0.73天 | | 全钢胎产量（当月） | 1323万条 | +16% | | 半钢胎产量（当月） | 5813万条 | +98% | **主要观点：** - 全钢胎开工率回升，半钢胎开工率下降，显示下游需求有所分化。 - 库存天数下降，表明企业去库存速度加快。 - 产量方面，全钢胎增长较小，半钢胎增长明显，反映不同轮胎类型的需求差异。 ### 5. 期权市场 | 指标 | 最新值（%） | 环比变化 | |------|-------------|----------| | 标的历史20日波动率 | 22.75 | +0.42 | | 标的历史40日波动率 | 20.44 | +0.04 | | 平值看涨期权隐含波动率 | 20.59 | +0.61 | | 平值看跌期权隐含波动率 | 20.59 | +0.6 | **主要观点：** - 波动率整体上升，显示市场不确定性增加。 - 平值看涨和看跌期权隐含波动率均上升，表明市场参与者对未来价格波动的预期增强。 --- ## 三、行业消息 1. **东南亚主产区天气影响减弱**： - 北纬10°线以北降雨量减少，对割胶工作影响减弱。 - 北纬10°线以南降雨量偏少，对割胶影响小幅增强。 2. **我国重卡市场销量增长**： - 6月份重卡销量约11.5万辆，环比增长5%，同比增长18%。 - 1-6月累计销量66万辆，同比增长22%，为近五年6月新高。 3. **青岛港口库存持续去库**： - 截至7月19日，青岛港口总库存66.74万吨，环比减少0.29%。 - 保税库和一般贸易库库存均下降，但保税库入库率和出库率均上升。 4. **轮胎企业产能利用率变化**： - 半钢胎样本企业产能利用率下降，部分企业因检修影响。 - 全钢胎样本企业产能利用率上升，部分企业恢复生产。 - 随着检修企业逐步复产，产能利用率将逐步修复，但订单表现一般，可能限制提升幅度。 --- ## 四、观点总结 - **短期价格预期**： - RU2609合约预计在16500-17300元/吨区间波动。 - NR2609合约预计在14200-15100元/吨区间波动。 - **市场趋势**： - 期货市场整体呈现震荡走势，价格略有上涨，但持仓量和净持仓变化显示市场情绪分化。 - 现货市场价格小幅波动，库存持续去库，显示市场对需求的预期较为乐观。 - 下游需求分化，全钢胎需求相对稳定，半钢胎需求受检修影响较大。 - 期权市场波动率上升，市场不确定性增强，投资者需谨慎应对。 --- ## 五、提示关注 - **周四隆众轮胎样本企业开工率**： - 可能对市场供需关系产生影响，需密切关注。 --- **数据来源：** 第三方数据，仅供参考。 **免责声明：** 市场有风险，投资需谨慎。