20251107-海证期货-尿素周度行情分析_成本支撑渐显_尿素期价短期表现坚挺_12页_1mb

尿素周度行情分析要点总结

一、核心观点

1. 市场动态：尿素期货UR2601合约止跌反弹，周五跳空高开，价格中枢上移。现货市场交投偏淡，低端价位小幅上行。
2. 多空分析：成本端支撑显著（煤炭价格坚挺），出口消息短期扰动；但供需基本面未改善，供应增加与需求疲软叠加，产业库存压力上升，价格反弹空间有限。

二、市场走势

1. 期货表现：UR2601周四收盘报1644元/吨，主力合约偏强运行。
2. 基差&价差：山东地区基差-64元/吨，01&05价差-83元/吨，价差低位调整。

三、供需分析

1. 供应端：国内尿素开工率约82.71%，日产量135.45万吨，供给持续回升。产能利用率均值提升3.05%，装置复产导致存量负荷压力加重。
2. 需求端：复合肥负荷稳定，利润压缩；农业需求减缓，储备需求未启动。三聚氰胺负荷反弹，但整体工业支撑有限。

四、库存与利润

1. 库存：产业库存约157.81万吨，增幅1.53%；港口库存降幅扩大。终端消费乏力导致库存在累库边缘。
2. 利润：各工艺利润持续下探，煤制氮利润64元/吨，触及压缩极限。中长期看，供需宽松格局下低利润或成常态。

五、重点观察

短期：出口政策变化、装置调试进度；中期需求季节性复苏节点。建议短期偏多思路谨慎参与，中期静待供需转机；厂库备货需关注成本波动。