20251107-国泰期货-烧碱_成本支撑_但趋势压力仍在_2页_539kb

烧碱期货研究总结

烧碱基本面维持高产量、高库存格局，支撑氯碱产业链利润承压。短期进口供给叠加国内供应因氧化铝减产预期相互抵消，供需压力仍存，企业库存清库导致价格从东部主产区企稳，但西部企业因前期高价出货不畅，价格显著回落。下游需求集中在非铝领域，但订单有限，出口亦面临压力，市场承压上行困难。

需求方面，短期氧化铝投产与减产对烧碱影响接近抵消；季节性地，冬季成为检修淡季，厂家多维持高负荷生产，囤货对供需缺口的改善效果有限。

根据市场跟踪，得出烧碱趋势强度评级为0，处于中性偏弱态势。长期来看，无论氧化铝行业回暖还是减产，都可能引发烧碱供应的变化。因此，在未来，需关注液氯和低价碱的产销，供不应求或价格超预期或可能改变得当前中性偏弱趋势。