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沪铝早报-2026年6月15日 总结

核心内容

本报告是大越期货投资咨询部于2026年6月15日发布的铝行业早报，由分析师祝森林撰写。报告围绕铝价走势、供需平衡、库存变化及氧化铝、铝棒等产业链相关数据展开分析，旨在为投资者提供市场参考。

主要观点

1. 铝价走势分析

• 基本面：国内铝行业受“碳中和”政策影响，产能扩张受限，供应将逐渐接近天花板；同时，下游需求疲软，尤其是房地产行业表现不佳，导致整体需求不强劲。
• 基差：当前现货价格为24130，基差为-35，表明现货贴水期货，市场情绪偏中性。
• 盘面：铝价收盘价位于20均线下，且20均线呈向下趋势，显示短期偏空。
• 主力持仓：主力合约净空持仓，且空头减少，短期偏空。
• 预期：长期来看，碳中和政策推动铝行业变革，可能对铝价形成利多；但短期内需关注中东局势等外部因素对市场的扰动。

2. 供需平衡

• 2026年供需平衡：铝行业整体供需基本平衡，但存在一定的波动。
• 中国年度供需平衡：
  • 2022年：供需平衡为-29.98万吨，表明供不应求。
  • 2023年：供需平衡为-4.3万吨，仍偏紧。
  • 2024年：供需平衡为+15万吨，显示供需趋于平衡。
  • 2025年：供需平衡为+19.96万吨，市场逐步宽松。

关键信息

1. 库存情况

• 上期所铝库存：较上周增加4394吨，达到528885吨，中性。
• LME铝库存：截至2026年6月15日，LME库存为319,925吨，较前一日减少2075吨，显示市场去库趋势。
• SHFE铝库存：截至2026年6月15日，SHFE库存为188,247吨，较上周增加18735吨，显示库存上升。
• 社会库存：截至2026年6月15日，社会库存为45万吨，较前一周期下降，显示需求回升。

2. 期现价差

• LME铝升贴水：在2026年5月28日达到3,755.88，显示现货价格高于期货。
• 国内铝升贴水：2026年6月15日为40，显示国内现货贴水期货，市场情绪偏空。

3. 氧化铝市场

• 氧化铝价格：2026年氧化铝价格较2025年有所下降，但具体数据未完全展示。
• 氧化铝库存：库存持续波动，但整体呈下降趋势，2026年6月15日库存数据缺失，可能受政策或市场因素影响。

4. 铝棒市场

• 铝棒库存：铝棒库存从2022年至今呈上升趋势，2026年6月15日库存为45万吨，显示铝棒市场逐步走强。

利多与利空因素

利多因素

• 碳中和政策：限制产能扩张，推动行业向高质量发展，长期利好铝价。
• 俄乌地缘政治：影响俄铝供应，导致全球供应紧张，对铝价形成支撑。

利空因素

• 全球经济疲软：高铝价压制下游消费，影响需求端。
• 铝材出口退税取消：增加出口成本，对铝价形成压力。

市场逻辑

当前市场处于“供应扰动”与“需求疲软”之间的博弈状态。短期来看，需求疲软和出口政策调整对铝价形成压制；但中长期来看，碳中和政策推动行业改革，可能带来结构性利好，促使铝价高位震荡运行。

投资建议

• 关注中东局势：中东事件可能对全球铝供应造成影响，需警惕市场波动。
• 长期视角：碳中和政策可能带来行业利好，投资者可关注长期趋势。
• 短期策略：市场短期偏空，建议观望或适量做空，等待基本面改善信号。

免责声明

• 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经许可不得复制、传播或修改。
• 报告基于公开资料及分析师判断，不构成投资建议，仅供参考。
• 投资者应独立判断，自行承担投资风险。