20220703-华鑫证券-陆股通和行业轮动之十四_暂别成长_资金流入大消费与地产链_18页_1mb

暂别成长，资金流入大消费与地产链

核心内容

本报告分析了近期A股市场资金流动情况，指出当前市场资金正从成长板块转向消费和地产产业链。主要资金类别包括北向资金、主力资金、融资盘，三类资金在行业配置上出现明显分化，且对地产产业链的看法发生转变。

主要观点

• 市场表现：上周市场周期、消费、地产链条共同领涨，而成长板块如汽车、新能源等出现波动。
• 资金流向：
  • 北向资金共识性流入消费中的医药和食品饮料，配置盘倾向科技，交易盘选择地产产业链。
  • 主力资金买入银行，大幅流出汽车。
  • 融资盘继续抢筹汽车，同时流入建筑、银行、交运等板块。
• 行业轮动信号：当前组合调仓信号为买入医药、食品饮料、家电、房地产、建材、电力设备及新能源、非银行金融、国防军工。
• 资金分类与定义：
  • 北向资金：基于陆股通A股投资通道，细分席位进行资金流动分析。
  • 配置盘：依托中外资银行的资金。
  • 交易盘：依托中外资及港资券商的资金。
  • 主力资金：单笔挂单金额超过20万元的机构资金。
  • 融资盘：基于融资买入与偿还额的差额计算。
• 资金流数据：
  • 上周北向资金净流入95.62亿元，其中配置盘流入77.53亿元，交易盘流入18.09亿元。
  • 融资盘净买入金额为-15.09亿元，但整体仓位上升。
  • 主力资金净流入为-35.09亿元，但近期有所回落。
• 行业表现：
  • 食品饮料净流入最多（36.40亿元），医药、电子、机械等板块也有显著净流入。
  • 有色金属、建筑、钢铁等板块净流出较多。
• 组合表现：
  • 上周组合绝对收益为1.09%，相对沪深300指数收益为-0.55%，超额收益为0.65%。
  • 各行业超额收益差异较大，其中食品饮料超额收益最高（4.22%），国防军工则为-2.25%。

关键信息

资金流向亮点

• 北向资金：
  • 上周交易3日，周一至周三大幅增仓近百亿。
  • 北向资金整体净流入95.62亿元，配置盘净流入77.53亿元，交易盘净流入18.09亿元。
  • 北向资金整体持仓市值前五行业为电力设备及新能源、食品饮料、医药、银行、家电。
• 配置盘：
  • 净买入计算机、机械、食品饮料、医药、电子等行业。
  • 净卖出钢铁、建筑、有色金属等行业。
• 交易盘：
  • 净买入银行，净卖出计算机。
• 融资盘：
  • 净买入汽车、建筑、交通运输等板块。
• 主力资金：
  • 仅增持银行，大幅流出汽车。

组合策略

• 调仓信号：本周推荐买入医药、食品饮料、家电、房地产、建材、电力设备及新能源、非银行金融、国防军工。
• 组合收益：上周组合收益为1.09%，相较沪深300指数为-0.55%，相较一级行业等权收益率为+0.65%。
• 行业轮动组合：基于趋势信号、资金流信号及负向因子筛选，构建周频行业轮动组合，每期全仓等权持有五到八个中信一级行业指数。

风险提示

• 数据来自公开市场，模型基于历史数据，存在失效风险。
• 基金历史业绩不代表未来表现。
• 组合仅为策略跟踪展示，不构成投资建议。

行业与ETF对应关系

分析师信息

• 吕思江：量化和基金研究首席，数学博士，9年量化和基金研究经验。
• 马晨：金融工程硕士，主要覆盖FOF和基金定量研究。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 推荐：预期个股相对沪深300指数涨幅 >15%
  • 审慎推荐：预期个股相对沪深300指数涨幅 5%~15%
  • 中性：预期个股相对沪深300指数涨幅 -5%~5%
  • 减持：预期个股相对沪深300指数涨幅 -15%~-5%
  • 回避：预期个股相对沪深300指数涨幅 < -15%

• 行业投资评级：

  • 增持：预期行业相对沪深300指数涨幅 明显强于
  • 中性：预期行业相对沪深300指数涨幅 基本持平
  • 减持：预期行业相对沪深300指数涨幅 明显弱于

免责条款

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