20240226-财通证券-有色金属行业投资策略周报_美联储降息预期延后_金价区间震荡_24页_1mb
报告摘要
- 核心观点：贵金属受美联储降息预期延后影响呈区间震荡；工业金属中铜价因库存去化和宏观催化上涨，铝价受库存累积承压；能源金属锂价受供需双弱震荡，钴、稀土价格疲软。
- 宏观背景：美国初请失业金人数低于预期，制造业PMI超预期，叠加中国LPR五年期降息25BP，美联储降息预期延后至6月，概率52%。
- 重点行业分析：
- 贵金属：金价涨14.8%，因降息预期推迟；银价跌12.8%。
- 工业金属：铜价涨超22%，外盘库存减少；铝价跌15%，节后库存累积。
- 能源金属：
- 锂价跌0.79%，受环保检查传闻缓和；
- 钴价持平；
- 稀土价格普跌。
- 相关标的：山东黄金、紫金矿业、天齐锂业等被列为增持或买入建议。
- 风险提示：下游复产慢、美联储超预期加息、新能源汽车下滑、地缘政风险等。
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