20240323-华安证券-有色金属行业周报_美联储鸽派表态_金价延续强势_14页_1mb

本周有色金属板块表现整体跑输其他主要市场指数，具体由以下关键因素构成：

📊 板块表现总结

• 有色金属周跌幅2.08%，上证指数跌幅0.22%，深证成指跌幅0.49%，沪深300跌幅0.70%。
• 周期内需金属价格分化，铜、锌、铅、镍跌幅居前；新能源金属钴、锂持续上涨；贵金属中黄金表现较强，白银则明显下跌。

💰 主要品种趋势

• 工业金属

  • 铜价承压，长江现货和期货均下降超11%，多数冶炼厂维持观望态度，进口TC降至12美元/吨，库存LME铜减至2.85万吨。
  • 铝市产量回升，四川技改停产影响已部分被河南复产抵消，但云南复产规模待定，库存下降预期支撑需求。

• 新能源金属

  • 钴价温和上涨，下游电池厂库存低位启动小幅补货，支撑价格。
  • 锂价大幅上涨，碳酸锂涨幅超77%，氢氧化锂涨约11%，澳矿和锂云母提价推动成本上升，叠加需求端回暖，但头部企业仍依赖长协采购。

• 贵金属
  美联储降息预期持续强化金银支撑，COMEX黄金上涨0.33%收于21665美元/盎司，白银受技术面影响跌幅明显，截至2月5日周环比下跌5%。短期需关注库存维度对价格的影响。

💡 投资观点与建议

• 华安证券研究员建议关注有色金属板块中的紫金矿业、华友钴业、赣锋锂业、赤峰黄金等标的，并指出行业需关注内地复产节奏与海外扰动事件对供需结构的影响。
• 密切跟踪美联储政策动向及地缘政治动向。

⚠️ 风险提示
报告指出需警惕国内外需求的不及预期、海外地缘政治风险以及央行持续加息导致的货币政策转向收紧风险。

建议有兴趣的投研人员重点关注有色金属板块，尤其是工业金属、锂、钴资源及贵金属板块的投资机会与风险，及时跟踪市场变化。