2021-12-07-上交所-中复神鹰碳纤维股份有限公司科创板首次公开发行股票招股说明书（上会稿）_400页_4mb

中复神鹰碳纤维股份有限公司股票发行与上市总结

核心内容概述

中复神鹰碳纤维股份有限公司拟首次公开发行股票并在上海证券交易所科创板上市。本次发行股票类型为人民币普通股（A股），发行股数不超过10,000万股，占发行后总股本比例不低于10%。公司是一家专注于碳纤维研发、生产和销售的国家高新技术企业，拥有自主知识产权的干喷湿纺碳纤维产业化技术，是国内碳纤维领域的领先企业。

主要观点

• 技术领先：公司于2013年率先突破千吨级碳纤维原丝干喷湿纺工业化制造技术，建成国内首条千吨级干喷湿纺碳纤维产业化生产线，技术成果曾获2017年度国家科学技术进步一等奖。
• 市场应用广泛：碳纤维产品应用于航空航天、风电叶片、体育休闲、压力容器、碳/碳复合材料、交通建设等领域，公司在国内碳纤维市场中占据重要地位。
• 研发投入：公司研发投入占收入比例在2018至2021年1-6月分别为3.74%、2.70%、3.23%和4.19%，研发人员占员工总数比例为2.16%，整体研发能力相对有限。
• 财务表现：2021年1-9月，公司营业收入增长83.78%，净利润增长564.20%，显示出良好的成长性。
• 风险提示：公司面临技术升级、关联交易、内控、原材料价格波动、主要资产抵押、市场竞争、股东股权质押等多重风险。

关键信息

发行概况

• 股票类型：人民币普通股（A股）
• 发行股数：不超过10,000万股
• 发行后总股本：不超过90,000万股
• 发行方式：网下询价配售与网上定价发行结合
• 上市交易所：上海证券交易所科创板
• 保荐人：国泰君安证券股份有限公司
• 联席主承销商：中金公司

技术与业务

• 核心技术：干喷湿纺工艺，公司拥有千吨级和百吨级的碳纤维生产线。
• 产品覆盖：覆盖高强型、高强中模型、高模型等碳纤维产品。
• 市场占有率：2020年国内销量占总消费量的7.43%，产量占国产总量的20.98%。

财务数据（2021年1-9月）

• 营业收入：70,173.37万元，同比增长83.78%
• 净利润：19,641.91万元，同比增长564.20%
• 归属于母公司净利润：19,641.91万元，同比增长564.20%
• 扣除非经常性损益后净利润：17,419.93万元，同比增长671.43%
• 经营活动产生的现金流量净额：19,407.89万元，同比增长24.11%
• 期末现金及现金等价物余额：41,265.23万元，同比增长297.49%

募集资金用途

• 西宁年产万吨高性能碳纤维及配套原丝项目：拟投入80,000万元
• 航空航天高性能碳纤维及原丝试验线项目：拟投入23,292万元
• 碳纤维航空应用研发及制造项目：拟投入36,172万元
• 补充流动资金：拟投入45,000万元

风险提示

• 关联交易风险：公司向关联方江苏鹰游采购设备，预计金额约10.54亿元，存在关联交易定价不公允的风险。
• 技术升级风险：公司研发投入和研发人员比例较低，技术开发存在不确定性。
• 内控风险：公司存在历史上的“转贷”、无真实交易背景的票据融资、第三方回款等内控缺陷，需加强内部控制。
• 原材料价格波动风险：丙烯腈等原材料价格波动可能影响公司毛利率。
• 资产抵押风险：公司主要资产已作抵押，若经营情况恶化，可能面临资产处置风险。
• 市场竞争风险：进口碳纤维仍占较大市场份额，国内产能扩张可能加剧竞争。
• 股东股权质押风险：公司股东鹰游集团持有全部股份质押，存在股权结构变动风险。

总结

中复神鹰是一家在碳纤维领域具有显著技术优势和市场地位的企业，其核心技术为干喷湿纺工艺，是国内碳纤维行业的重要参与者。公司计划通过本次科创板上市进一步扩大产能，提升市场占有率。然而，公司在技术升级、内控、关联交易、原材料价格波动、资产抵押和市场竞争等方面存在一定的风险。投资者应充分了解这些风险因素，审慎作出投资决策。