20251121-南华期货-油脂产业风险管理日报_5页_1mb

油脂产业风险管理日报总结

价格区间预测

• 豆油：月度价格区间8000-8500元/吨，波动率11.5%，历史百分位2.4%。
• 菜油：月度价格区间9300-10300元/吨，波动率10.4%，历史百分位0.1%。
• 棕榈油：月度价格区间8400-9000元/吨，波动率20.2%，历史百分位24.1%。

套保策略建议

• 贸易商库存偏高：建议做空豆油期货，锁定利润，套保比例25%。
• 精炼厂采购：建议买入豆油期货，锁定采购成本，套保比例50%。
• 油厂库存管理：建议做空豆油期货，出售多头，套保比例50%。

核心矛盾与观点

• 矛盾：棕榈油产地基本面偏弱，马棕出口减缓，产量增加，库存压力大；印尼B50计划不确定性；印度需求走弱。
• 美国外能政策重组，优先化石能源，削弱生物柴油利多；全球棕榈油需求减弱。
• 国内油脂库存高位，下游需求平淡，预期短期震荡偏弱，等待消息指引；豆棕、菜棕价差或回归正常。

关键因素

• 利多：印尼B50道路测试、美国环保署支持生物柴油。
• 利空：美国能源政策调整、马来西亚棕榈油出口减少、库存压力、中加关系未缓和。
• 国际关系：中美关系向好减少供应缺口，中加紧张支撑供应。
• 价格动态：当前期现价格显示小幅下跌，基差和价差季节性数据显示波动。