20251114-南华期货-油脂产业风险管理日报_5页_1mb

油脂产业风险管理日报总结

价格预测

• 豆油：预测区间8000-8500元/吨，20日滚动波动率11.5%，历史百分位2.4%。
• 菜油：预测区间9300-10300元/吨，20日滚动波动率10.4%，历史百分位0.1%。
• 棕榈油：预测区间8400-9000元/吨，20日滚动波动率20.2%，历史百分位24.1%。

套保策略

• 贸易商库存高，价格下跌风险：做空豆油，套保比例25%，建议入场区间8000-810元/吨。
• 精炼厂采购库存低，价格上涨风险：买入豆油，套保比例50%，建议入场区间8300-840元/吨。
• 油厂库存管理，进口大豆过多风险：做空豆油，套保比例50%，建议入场区间8300-840元/吨。

核心矛盾

• 棕榈油基本面弱：马来西亚出口放缓，产量创新高，库存压力增加；印尼B50计划不确定性；印度需求疲弱。
• 美国外能政策不确定，中美关系缓和减少供应缺口，但美豆需求提振支撑价格。
• 国内油脂库存高位，下游需求平淡，短期价格震荡偏弱，等待消息指引。

利多因素

• 马来西亚棕榈油2026年产量可能降至1950万吨，低于2025年水平；印尼B50计划可能减少出口。
• 其他数据：马来西亚棕榈油单产和产量环比下降。

利空因素

• 印度棕榈油进口量下降；马来西亚2025年棕榈油产量预计同比增长3.4%至2000万吨。
• 豆棕价差季节性回归，国内供需格局加权。

其他信息

• 当前期货价格：棕榈油主力合约跌1.23%，豆油、菜油等合约波动；短期策略建议震荡偏弱，关注消息指引。