20231025-广发期货-有色可视化早报_6页_1mb

不锈钢、镍、铜、锌、铝产业期现日报总结

不锈钢产业

核心内容

• 价格走势：304/2B不锈钢卷板价格小幅上涨，无锡宏旺和佛山宏旺分别上涨0.34%；304/No.1不锈钢板价格涨幅较大，无锡广青上涨0.70%。
• 期现价差：期现价差缩小，从515元/吨降至395元/吨。
• 冷热价差：冷热价差缩小50元/吨，至550元/吨。
• 原料成本：短流程参考成本下降117元/吨，长流程成本下降44元/吨，短流程利润亏损扩大。
• 基本面：中国300系不锈钢粗钢产量环比下降4.85%，社库连续两周下降，钢厂利润倒挂，减产逐步兑现。

主要观点

• 当前不锈钢市场呈现负反馈，但原料端让利空间有限，成本具备弱支撑。
• 短期库存仍偏高，难以支撑钢厂利润，预计价格将区间震荡。
• 后续若社库回归中性，配合原料季节性短缺或国内政策预期，钢价有望反弹。
• 操作建议：主力14500附近逢低试多，小止损。

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镍产业

核心内容

• 价格走势：电解镍和金川镍价格均下跌，分别下跌1.56%和1.60%，进口镍下跌1.58%。
• 期现价差：镍价持续走弱，期货进口盈亏小幅回升。
• 月间价差：2311-2312价差缩小30元/吨，2312-2401价差缩小15元/吨。
• 基本面：国内精炼镍产量环比微增，进口量下降，国内社库下降，LME库存减少。

主要观点

• 镍价承压，因海外供需双弱，LME维持大贴水结构。
• 海外库存高位压制价格，国内政策预期提振市场情绪。
• 操作建议：暂观望，关注宏观情绪和实际需求支撑。

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铜产业

核心内容

• 价格走势：电解铜价格微涨，精废价差显著扩大。
• 月间价差：2311-2312价差缩小80元/吨，2312-2401价差扩大60元/吨。
• 基本面：国内电解铜产量环比增长，社库连续去化，进口铜精矿指数回落。
• 库存变化：境内社会库存和保税区库存均下降，SHFE库存微增。

主要观点

• 美国经济数据提振市场情绪，国内政策利好支撑铜价。
• 短期铜价止跌反弹，但高利率环境下海外经济回落风险尚未解除。
• 操作建议：空单回避，逢低试多，关注65000-67500区间。

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锌产业

核心内容

• 价格走势：SMM 1#锡价格下跌0.47%，升贴水上涨。
• 月间价差：2311-2312价差大幅下跌，2401-2402价差显著上涨。
• 基本面：锡矿进口量大幅下降，精锡产量增长，开工率回升。
• 库存变化：SHFE库存和LME库存均小幅下降，社会库存上升。

主要观点

• 国内增发1万亿元国债提振市场情绪，锡矿供应存在缺口。
• 供给端低弹性支撑锡价，但美元走强和海外库存高位压制上涨空间。
• 操作建议：短期区间震荡，运行区间21-22.5万元/吨，逢低做多。

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铝产业

核心内容

• 价格走势：A00铝价格微跌，升贴水缩小。
• 氧化铝价格：山东、河南、山西等地氧化铝价格小幅上涨。
• 基本面：电解铝产量环比下降，社会库存小幅减少。
• 开工率：铝型材开工率微降，其他下游开工率稳定。

主要观点

• 云南地区电解铝产能修复，但9月产量小幅下滑。
• 国内政策和经济数据提振市场情绪，但美债收益率高位抑制铝价。
• 操作建议：低位多单持有，关注18500支撑，小止损。

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总结

主要品种表现

• 不锈钢：价格小幅上涨，库存下降，预计价格震荡。
• 镍：价格走弱，进口盈亏回升，操作上暂观望。
• 铜：价格反弹，社库下降，关注65000-67500区间。
• 锌：价格下跌，供应偏紧，操作建议逢低做多。
• 铝：价格微跌，产能修复，关注18500支撑。

市场趋势

• 多数品种价格呈现震荡格局，受库存变化、成本支撑及政策预期影响。
• 需求端复苏预期增强，但海外经济环境仍存不确定性。
• 重点关注国内政策动向及原料供应情况，以判断后续走势。

风险提示

• 市场情绪波动较大，建议投资者谨慎操作，关注止损。
• 外部因素如美元走势、海外经济数据可能对价格产生较大影响。
• 供应端变化及库存水平是影响价格的重要因素。