20220321-南华期货-聚酯产业链数据周报_49页_6mb

报告摘要

南华期货聚酯产业链数据周报总结

核心内容概述

本报告主要分析了聚酯产业链（PTA、MEG、聚酯）的周度走势及市场动态，涵盖价格、库存、加工费、负荷、检修计划、进口出口情况以及未来投产计划。整体来看，产业链价格受原油走势影响较大，下游需求疲软，库存变化呈现分化趋势，产业格局受成本端和供给端影响明显，同时关注点集中在原油价格波动和产能变化上。

主要观点与关键信息

一、周度总览

价格走势：本周PTA下跌1.05%，MEG下跌2.26%，PF下跌2.98%，整体跟随原油走势。
库存变化：PTA去库，MEG去库幅度较小，PF累库。
供需矛盾：当前聚酯负荷维持在94%，处于历史高位，但终端订单不及往年，显示需求疲软。
关注焦点：原油价格仍是影响聚酯产业链走势的关键因素，若油价高位持续，聚酯成品库存高仍可维持高负荷；若油价震荡或下跌，叠加订单不佳，将引发减产。

二、PTA

价格与加工费：PTA内盘现款价格为6030元/吨，加工费为400.21美元，较上周修复，但整体仍处于历史低位。
产量与负荷：本周PTA产量为102.14万吨，负荷为73%。
检修计划：仪征化纤、浙江华彬石化、逸盛（宁波）等企业有检修计划，部分装置已重启。
产业预期：PTA产业格局良性，建议逢低多配，做多加工费。

三、MEG

价格与加工费：MEG内盘现款价格为5150元/吨，外盘CFR价格为670元/吨，加工费为-217.91美元，处于历史低位。
产量与负荷：本周MEG产量为29.59万吨，负荷为69%。
检修与进口：国内部分企业如浙石化、中海壳牌有减产预期，进口缩量在6-8万吨左右，海外如台日韩也有减产预期。
库存情况：港口库存接近100万吨，若煤制负荷下降，预期05合约平衡表将有修正。

四、聚酯

价格走势：聚酯价格跟随PTA，绝对价格锚定原油。
产量与负荷：本周聚酯产量为119万吨，负荷为94%，较上周上升0.6%。
库存情况：聚酯成品端库存本周累库，短纤检修较多，关注终端复工效率。
产业预期：若春季需求超预期，可逢低多配，但需警惕高库存与低需求带来的减产风险。

五、宏观需求

短期需求：终端订单缓慢提升，聚酯负荷维持高位，但需求仍偏弱。
长期需求：预计一季度聚酯负荷保持在90%以上，关注终端复工效率和库存可维持性。

产业链数据对比

产品	本周平均	上周	周度差
原油	103美元/桶	109美元/桶	-6
石脑油	949美元/吨	1020美元/吨	-71
MX	1180美元/吨	1177美元/吨	+3
PX	1176美元/吨	1257美元/吨	-81
乙烯	1310美元/吨	1350美元/吨	-40
PTA	6030元/吨	6095元/吨	-65
MEG	5150元/吨	5285元/吨	-135

产业链加工费与负荷变化

产品	加工费	周度变化	开工	周度变化
PTA	400.21美元	-36.31美元	73.7%	-0.84%
MEG	-217.91美元	+6.51美元	69%	-0.30%
PF	-63.19美元	-515.37美元	94%	+0.70%

检修计划

国内检修情况

企业名称	产能	日产能	地址	运行情况
扬子石化	89万吨	0.18万吨/日	江苏南京	正常运行，计划3月中检修
仪征化纤	35万吨	0.11万吨/日	江苏仪征市	正常运行，计划3.1检修
浙石化	75万吨	0.21万吨/日	舟山	9成，计划3月初降负荷
逸盛（宁波）	200万吨	0.61万吨/日	浙江宁波	2.10停检，重启推迟至3月初
恒力	250万吨	0.76万吨/日	大连	3.10计划检修20-25天
福化工贸	450万吨	1.36万吨/日	福建漳州	3月初计划降负荷15-20%
逸盛新材料1	360万吨	1.09万吨/日	浙江	2.9降至5成
逸盛新材料2	360万吨	1.09万吨/日	浙江	2.20提升至8成

海外检修情况

生产厂家名称	设计产能	日产能	地址	运行情况
南亚2#	36万吨	0.10万吨/日	台湾	1.10附近停车
南亚4#	72万吨	0.20万吨/日	台湾	计划4月初停车
台湾中纤	20万吨	0.05万吨/日	台湾	1月中旬停车检修
触媒	10.5万吨	0.03万吨/日	日本	停车中，预计持续至4月中旬
乐天大山	12万吨	0.03万吨/日	韩国	3.14停车，初步计划停车2个月
KPIC	18.5万吨	0.05万吨/日	韩国	生产压力较大，近期适度降负
LG大山	12.5万吨	0.03万吨/日	韩国	1.13裂解降负15%附近
马来西亚石油	75万吨	0.21万吨/日	马来西亚	停车中，一季度裂解存重启计划

未来投产计划

PX

合约	装置	产能	投产时间	备注
2205	浙石化#2	250万吨	2022年初	已于年底投产
2209	盛虹炼化	200万吨	2022年	-
2301	新凤鸣湖州	30万吨	2022年	-

PTA

合约	装置	产能	投产时间	备注
2205	神华榆林	40万吨	2022年初	已投
2209	恒力惠州	250万吨	2022年底	-
2301	荣盛盛元	50万吨	2022年底	-

MEG

合约	装置	产能	投产时间	备注
2205	镇海炼化	80万吨	2022年初	-
2209	镇海炼化	80万吨	2022年	-
2209	新疆广汇	40万吨	2022年上半年	-
2301	陕西榆林化学	180万吨	2023年	-

库存与需求预测

PTA库存：截止至3/20，总库存为255万吨，去库12万吨。
MEG库存：截止至3/17，华东库存为95.9万吨，去库1.1万吨。
PF库存：截止至3/10，涤纶短纤库存指数为10.7，累库0.2天。
未来趋势：预计油制减产，煤制复产，进口缩量在5-8万吨左右。

图表与数据

PX进口数量：关注海外PX进口情况，近期有减产预期。
PX国内库存：库存去库显著，产业共识一致，作为多配对象。
MEG港口库存指数：接近100万吨，关注煤制负荷变化。
短纤基差与现货价格：短纤基差偏弱，现货价格维持在5230元/吨左右。
短纤库存与负荷：库存指数维持在15.5天左右，负荷提升，但终端需求不足。

总结

本周聚酯产业链价格走势受原油影响，PTA、MEG、PF均下跌，但PTA和MEG库存去库，PF累库。下游需求疲弱，但聚酯负荷维持高位，主要由于原料端强势。未来需关注原油价格波动和海外检修对进口的影响，同时国内新增产能逐步释放，短期建议逢低多配PTA，但MEG短期不建议单边博弈。整体产业链仍处于高负荷与低需求的矛盾中，关注终端订单恢复和库存变化，以判断是否会出现减产行为。

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