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南华期货聚氯乙烯周报总结

核心内容概览

本周PVC价格波动较大，整体跟随原油与化工板块走势，先跌后涨。截至2022年3月18日，中国PVC产能利用率环比上升0.51%，主要由于山西地区PVC企业开工率提升，内蒙宜化、三联及新疆天业等企业开工负荷也有所增加。然而，由于物流问题，厂库部分积累，订单小幅下滑，导致总库存小幅累库。

主要观点

• 供需变化不大：周度PVC供需结构变化不大，短期内受疫情影响，部分需求受到抑制，运输受到影响，导致产业链工厂价格出现一定让利。
• 政策托底效应明显：下半周各大政策部门积极发声，维稳市场，推动PVC盘面价格上涨，但现货成交仍显一般，未出现明显放量。
• 外盘价格企稳：外盘价格整体稳定，但日本福岛地震导致部分工厂停工，增加了供应中断的风险。
• 看涨观点仍存：尽管本周偏弱，但根据贸易商统计，下游订单表现尚可，短期投机情绪未释放，因此仍保持看涨态度。

关键信息

库存与需求

• 沿海库存：2022年3月18日为45.94万吨，环比变动为+38.48万吨。
• 内地库存：2022年3月18日为20万吨。
• 总库存：2022年3月18日为86.88万吨，环比变动为+55.58万吨。
• 库存消费比：35.7%。
• 表观消费量：187.51万吨，消费同比为1.00%。

产能与装置变化

• 产能利用率：3月预计产量在190万吨附近。
• 装置变动：3月部分企业装置停车或降负荷，如内蒙中谷、河南神马等，但整体开工率环比小幅提升。
• 新增产能：2021年新增产能197.5万吨，2022年计划新增产能150万吨，部分项目推迟至2023年或之后。

成本与价格

• 电石价格：乌海地区电石出厂价维持4550元/吨，多地疫情导致运输不畅，外采电石企业到货紧张。
• 电石开工率：小幅反弹，但本周电石产量存在一定问题，待资讯网站修正。
• PVC价格：周五出厂价小幅下跌，到厂价格基本不变。

外盘与比价

• 外盘价格：CFR中国报1310美元/吨，CFR东南亚报1380美元/吨，CFR印度报1590美元/吨。
• 基差：本周基差稳定，标品+30到+80左右，5-9月差小幅走弱，同比略偏强。

下游情况

• 出口量：地板出口偏强，其余下游出口一般。
• 库存拐点：下游库存出现明显拐点，整体需求从数据层面看并不差。
• 部分涨价：个别型材厂再度出现小幅试探性涨价。

风险提示

• 俄乌冲突：仍是影响原油价格的不确定因素，进而对PVC价格产生影响。
• 疫情与物流：疫情对需求和运输造成一定影响，需关注后续变化。

氯碱与电石

• 氯碱开工率：整体维稳，恢复不及预期。
• 电石下游利润：BDO、醋酸乙烯等利润再度冲高。
• 电石法与乙烯法：电石法利润偏高，乙烯法受原料供应问题与利润压缩限制。

其他信息

• 南华期货：股票简称“南华期货”，股票代码603093，地址位于浙江省杭州市上城区富春路136号横店大厦。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，不承担由此产生的任何损失。

图表说明

• PVC贸易商成交量：显示本周成交量变化。
• PVC全国开工率：显示开工率变动情况。
• PVC电石法开工率：显示电石法开工率变化。
• PVC乙烯法开工率：显示乙烯法开工率变化。
• 房地产数据：包括商品房成交面积、房屋新开工面积等，反映下游需求变化。
• 水泥价格：近期价格平稳。

总结

本周PVC市场呈现波动走势，政策托底和外盘支撑使价格有所反弹，但现货成交仍显一般。产能利用率小幅提升，主要受山西及内蒙等地企业开工率上升影响。电石价格承压，运输不畅导致部分企业到货紧张。下游需求表现尚可，但受疫情影响，成交放量不足，短期内缺乏明显上涨驱动。未来需关注新增产能释放、疫情缓解及原油价格波动对市场的影响。