20250630-国投期货-大宗商品周报_流动性和需求均承压_商品短期或震荡偏弱运行_9页_1mb

2025年6月30日 大宗商品周度报告总结

1. 行情回顾

• 整体表现：上周商品市场收跌2.00%，其中能化板块跌幅最大（-4.23%），农产品和贵金属分别下跌1.31%和0.36%。黑色和有色金属分别上涨1.29%和2.71%。
• 核心品种波动：工业硅、焦煤、锌涨幅居前（8.66%、6.60%、3.39%）；原油、燃料油、LU跌幅显著（12.02%、10.73%、8.09%）。
• 资金流：资金小幅流出，整体波动不大。

2. 市场展望

• 当前市场风险偏好修复，受伊以冲突缓和、国内经济政策预期（如制造业“反内卷”和增量财政政策）支撑，短期等待政策信号驱动。
• 美元走弱与地缘政治因素叠加，推动黑海粮食出口局势影响粮食价格预期。

3. 板块分析

• 贵金属：黄金高位震荡，避险需求支撑，白银受工业属性压制分化；地缘风险叠加央行购金预期，支撑中长期逻辑。
• 有色金属：铜价受海外库存偏低和终端需求回暖驱动，铝价因成本端上行（氧化铝）和限电预期受益，短期偏强。
• 黑色产业链：钢材期货反弹，铁矿石库存下降及焦炭价格上涨推动市场情绪，钢厂补库与政策托底预期博弈。
• 能源化工：原油价格承压，市场预期多空交织（如OPEC+减产执行力存疑、美国库存增加）；化工品种因供需矛盾（如甲醇库存高企）延续疲软。
• 农产品：油脂油料走弱（丰产预期压制）；玉米、小麦表现相对抗跌，但终端需求疲软。

4. 商品基金动态

• 黄金与能源化工ETF周收益率普遍下跌，资金小幅流出；有色金属板块资金小幅流入。

5. 免责声明

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