20250603-国投期货-大宗商品周报_流动性和需求均承压_商品短期或震荡偏弱运行_9页

商品市场周报总结

核心内容

上周商品市场整体表现承压，全周下跌 1.62%。其中，黑色系和能源化工板块跌幅较大，分别下跌 3.14% 和 2.34%，而有色金属和贵金属小幅下跌，分别为 0.77% 和 0.86%。农产品板块则微涨 0.04%，表现出一定的韧性。

主要观点

1. 行情回顾

• 黑色系：螺纹钢、铁矿石、焦煤焦炭等品种全面下挫，跌幅普遍在 7% 以上。
• 能源化工：原油及燃料油普遍下跌，WTI 和布伦特原油承压下行，市场对 OPEC+ 减产执行力和美国库存回升表示担忧。
• 有色金属：铜、铝等主力品种承压回落，主要受美元指数反弹及外部需求预期走弱影响。
• 贵金属：黄金延续高位调整，白银则因工业属性回暖和技术驱动表现略强。
• 农产品：油脂类维持偏强走势，粕类波动但基本面尚可，谷物类走势震荡。

2. 资金动态

• 资金整体有所下降，主要受贵金属板块资金流出影响。
• 各品种沉淀资金变动显示，黄金ETF和能源化工ETF资金流出明显，而豆粕ETF资金流入。

3. 市场展望

• 全球市场进入敏感时间窗口，美国财政压力有所缓解，但贸易政策和地缘政治风险仍存。
• 美国就业数据、通胀预期及地缘局势将对贵金属走势产生重要影响。
• 有色金属板块短期以获利了结为主，需关注宏观信号和需求端数据。
• 黑色系板块受房地产数据偏弱、终端需求恢复缓慢和库存压力影响，短期仍处于震荡寻底阶段。
• 农产品板块在整体回调中相对抗跌，结构性机会仍存。

关键信息

各板块表现

主要品种涨跌幅

资金变动

• 黄金ETF：整体资金流出，部分ETF份额变动较大。
• 能源化工ETF：资金流出明显。
• 豆粕ETF：资金流入。
• 有色金属ETF：资金流出。
• 白银ETF：资金流出。

结论

总体来看，商品市场在多重压力下呈现震荡偏弱走势，短期多头驱动力不足。市场情绪谨慎，需密切关注宏观政策、地缘局势和需求端数据的变化。贵金属板块仍具避险价值，而农产品板块则在结构性机会中表现相对稳健。

分析师：国投期货 胡静怡、王伟钰
联系方式：

• 胡静怡：投资咨询号 Z0019749，期货从业资格号 F03090299
• 王伟钰：期货从业资格号 F03142688