20240325-大同证券-资产配置跟踪周报_股票市场回调转向_商品价格走势分化_7页_3mb

资产配置跟踪周报总结 (2024年3月25日)

核心观点

• 宏观：汇率短期扰动被动放大，短期效应为主，重点关注经济基本面；美联储会议偏鸽派，但美债利率下行，美元走强。

• 股票市场：本周全面回调，结束五周上涨态势；资金面收紧，北向资金净流出7776亿元，杠杆资金融资净买入减少，成交额升至万亿规模；北证50跌幅明显，传媒行业唯一资金净流入。

• 债券市场：降准预期推动收益率下行，长短端国债收益率均下降；央行暗示降准空间，资金流动性扩张，美债利率下行，中美利差收窄。

• 商品市场：价格走势分化，金属震荡上行受全球经济回暖和补库支撑，但美元走强减弱配置价值。

具体市场跟踪

• 股市：A股调整明显，高估值板块如传媒表现突出，中小盘风格优势；北向资金周内大幅流出，主力资金连续净流出。

• 债市：国债收益率普遍下行，国债期限利差扩大，国开债利差收窄；基金发行数据显示债券基金活跃，流动性改善。

• 商品：主要商品价格分化，工业金属需求回暖支撑价格，波动率上升。

风险与展望

• 宏观风险：全球经济不确定性和地缘冲突；短期汇率扰动，长期关注内需提振。

• 投资策略：短期谨慎，关注经济基本面和政策效应；避免高风险敞口。