20251207-国金证券-公募固收+类基金仓位测算周报_1页_353kb

固收+基金本周仓位变动分析总结

核心内容概述

本周（2025/11/28-2025/12/05），沪深300指数上涨0.13%，十年期国债收益率上行3.22bp。在此市场环境下，全市场固收+基金整体股票仓位为15.87%，头部固收+基金股票仓位为15.32%。全市场及头部固收+基金本周权益仓位总计分别加仓0.92%和1.09%。

主要观点

• 债券端：整体小幅减仓，减仓幅度集中在[-1%, 0%)区间，共197只基金，占比39.24%。基金规模越大，减仓倾向越明显，2亿以下规模基金则小幅加仓。
• 股票端：整体加仓0.92%，加仓幅度集中在[0%, 1%)区间，共135只基金，占比26.89%。10-20亿、2-10亿、2亿以下及50亿以上规模基金均小幅加仓，其余规模基金小幅减仓。
• 转债端：整体加仓0.08%，加仓幅度集中在[0%, 1%)区间，共244只基金，占比48.61%。10-20亿、2-10亿、20-30亿及50亿以上规模基金加仓较多，其余规模基金小幅减仓。
• 板块配置：全市场固收+基金股票仓位前三大板块为科技、资源、新能源，头部基金则为资源、科技、新能源。各板块仓位均有不同程度的调整，其中科技板块加仓幅度最大，达0.16%；而头部基金中科技板块仓位略有下降，为-0.09%。

关键信息

各资产端仓位变动情况

基金规模与仓位变动关系

• 债券端：2亿以下规模基金小幅加仓，其余规模基金小幅减仓。
• 股票端：10-20亿、2-10亿、2亿以下及50亿以上规模基金小幅加仓，其余规模基金小幅减仓。
• 转债端：10-20亿、2-10亿、20-30亿及50亿以上规模基金小幅加仓，其余规模基金小幅减仓。

风险提示与免责声明

• 本报告基于历史数据进行测算，模型可能存在失效风险。
• 固收+基金策略有效性需长期观察，回测效果不等于未来收益。
• 基金历史业绩不代表未来表现，投资决策需综合考虑市场、政策等因素。
• 报告仅供研究使用，不作为募集或宣传材料。
• 报告内容可能受利益冲突影响，不应作为唯一投资依据。
• 报告观点可能与市场实际情况不一致，不构成投资建议。
• 报告不构成任何证券买卖的要约或要约邀请，不承担相关法律责任。

数据来源

• 数据来源：Wind，国金证券研究所
• 测算方式参考报告《透视固收+系列专题（二）：基于多目标导向吉洪诺夫回归，固收+基金多资产仓位测算》
• 头部基金定义：最新季报期基金规模大于50亿的基金
• 全市场基金池定义：混合债券型二级基金及偏债混合型基金，剔除规模小于2亿及定开定持型基金