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公募固收+类基金仓位测算周报总结

核心内容概览

本周（2025/12/12-2025/12/19）沪深300指数小幅上涨0.11%，十年期国债收益率下行2.25bp。在市场环境变化下，公募固收+类基金整体仓位出现小幅调整，债券端减仓，股票与转债端加仓。

基金仓位变动情况

债券端

• 整体减仓：本周固收+基金债券端平均减仓0.33%。
• 仓位分布：加减仓幅度集中在[0%, 1%)区间，共184只基金，占基金总数的36.44%。
• 规模分布：各规模基金均出现小幅减仓。

股票端

• 整体加仓：本周股票端平均加仓0.72%。
• 仓位分布：加减仓幅度集中在[0%, 1%)区间，共150只基金，占基金总数的29.70%。
• 规模分布：
  • 10-20亿、2-10亿、20-30亿、2亿以下、50亿以上规模基金小幅加仓。
  • 其余规模基金小幅减仓。

转债端

• 整体加仓：本周转债端平均加仓0.18%。
• 仓位分布：加减仓幅度集中在[0%, 1%)区间，共260只基金，占基金总数的51.49%。
• 规模分布：
  • 10-20亿、2-10亿、20-30亿、2亿以下、30-50亿、50亿以上规模基金小幅加仓。
  • 其余规模基金小幅减仓。

股票仓位分布及变动

全市场固收+基金

• 股票仓位：16.97%
• 前三大板块：科技（1.87%）、新能源（1.78%）、资源（1.70%）
• 板块变动：
  • 新能源：加仓0.11%
  • 制造：加仓0.11%
  • 可选消费：加仓0.02%
  • 医药：加仓0.07%
  • 资源：仓位基本持平（0.00%）
  • 军工：加仓0.04%
  • 农业：加仓0.05%
  • 必选消费：加仓0.04%
  • 大金融：加仓0.05%
  • 周期：加仓0.02%

头部固收+基金

• 股票仓位：16.32%
• 前三大板块：科技（1.92%）、新能源（1.81%）、资源（1.68%）
• 板块变动：
  • 新能源：加仓0.19%
  • 科技：加仓0.25%
  • 医药：加仓0.09%
  • 必选消费：加仓0.09%
  • 大金融：加仓0.08%
  • 军工：加仓0.01%
  • 农业：加仓0.00%
  • 制造：加仓0.16%
  • 周期：加仓0.05%
  • 可选消费：加仓0.01%

关键信息

• 仓位调整方向：整体呈现债券减仓、股票与转债加仓的趋势。
• 板块偏好：科技、新能源、资源是当前固收+基金的主要持仓板块。
• 头部基金表现：头部基金在股票仓位上表现更为积极，加仓幅度高于全市场平均水平。
• 测算方式：采用多目标导向百洪诺夫回归模型进行仓位测算，数据来源为Wind，国金证券研究所。

风险提示

• 模型依赖历史数据，存在模型失效风险。
• 策略有效性需长期观察，回测效果不等于未来收益。
• 基金历史业绩不代表未来表现，投资需谨慎。
• 报告仅用于研究，不构成投资建议或宣传材料。

权利声明

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