深度报告-20250924-天风证券-国防军工行业深度研究_战争步入智能时代_全领域全产业链演变加速_33页_2mb

国防军工行业深度研究：智能战争时代下的AI驱动变革

评级：强于大市（维持）
核心观点：战争迈入智能时代，AI技术重构全领域全产业链，推动“云-边-端”算力网络、智能装备渗透率提升及军工软件权重上升。

1. 智能战争与AI战略地位

• 技术驱动政策：
  • 中美均将AI列为国家战略核心，美国国防部与硅谷合作深化，中国军队信息化+智能化主线明确（2035年基本现代化）。
  • 中国成立信息支援部队、实施“人工智能+行动”，推动装备研发、采购全流程智能化改革。
• 全球市场增长：
  • 2024年全球军事AI市场规模达1040亿美元，预计2025-2034年CAGR 13.4%。

2. 军工AI体系分层建设

基础层：算力与基础设施

• 军用“云+边+端”协同，端侧算力因智能装备需求增长（如无人机、机器狼）。
• 关注标的：景嘉微、中航光电、睿创微纳（算力）；光威复材（碳纤维）、新雷能（电源）。

技术层：软件与垂类模型

• 军工软件占比提升（如F35软件代码量超F16的125倍），AI垂类模型推动指挥决策自动化、电子对抗升级。
• 关注标的：中科星图、拓尔思、格灵深瞳（模型与算法）。

应用层：无人装备与场景革新

• 无人机察打一体、蜂群战术、机器狼等无人平台渗透率达30%以上。
• 海洋电子水声、数字孪生技术突破，提升水下攻防能力。
• 关注标的：洪都航空、航天南湖（态势感知）；中国海防、湘电股份（海洋装备）。

3. 投资方向与推荐标的

• 算力侧：景嘉微、复旦微电、紫光国微、中航光电。
• 技术侧：中科星图、拓尔思、能科科技、格灵深瞳。
• 应用侧：航天南湖（雷达）、国睿科技（通信）、睿创微纳（红外）。
• 细分领域：
  • 航空：碳纤维复材（中航高科、光威复材）、小推力航发（航发动力）。
  • 地面：内蒙一机（无人装备）、建设工业（机器人）。
  • 海洋：中国海防（电子水声）、长盈通（通信）。

4. 风险提示

1. 技术迭代风险：AI算法依赖数据安全，算法黑箱问题。
2. 政策限制：数据保密合规、美国AI芯片管制。
3. 列装延迟：新装备研发进度不及预期。

数据来源：天风证券研究所
分析师：王泽宇、赵博轩
免责声明：详见原始报告。