20230606-紫金天风-工业硅周报_需求向上支撑力度弱_22页_3mb

工业硅及多晶硅产业链周度分析（2023年6月）

上周产量与供应情况

• 工业硅产量环比增加：西南地区丰水期电价下调，但利润欠佳致复产缓慢；产量环比增长121%至629万吨，主要受益于四川、云南增产，新疆减产影响。
• 多晶硅产量略有下降，因硅料降价影响后续生产节奏，但利润仍支撑企业维持高产。
• 有机硅与硅铝合金需求疲软，产量持平或小幅增加，但开工率环比下降。

关键数据

• 工业硅库存居高：总库存达2465万吨，远高于往年水平，去库压力大。
• 多晶硅利润回落：毛利润环比下降515万元/吨，为340万元/吨，基本面过剩压力延续。
• 有机硅库存高企，价格暂稳，长期依赖终端复苏；硅片、组件价格持续下滑。

市场观点

• 供应端：西南丰水期电价下调难抵成本压力，复产缓慢；产量增幅不及市场预期。
• 需求端：地产、汽车政策提振预期下，硅价震荡支撑需求回暖，但终端需求尚未兑现，库存矛盾突出。
• 价格走势：短期震荡为主，长期需关注供需修复和政策落地。silicon现货报价维持下跌态势，期货合约震荡收高。

风险提示

• 行业库存累积、利润下滑可能抑制部分企业生产积极性。
• 西南限电及天气影响导致复产节奏不及预期。
• 终端需求疲软仍主导产业链去库压力。
• 政策落地节奏不确定影响多晶硅及有机硅需求弹性。

【数据来源：百川盈孚、SMM、同花顺、Wind、紫金天风期货】