计算机行业2026年中报总结_整体盈利修复但个股分化显现_AI板块呈现高景气_31页_618kb

报告摘要

计算机行业2026年中报总结

核心内容

2026年上半年，计算机行业整体营收稳定增长，归母及扣非净利润大幅提升，但个股盈利增速中位数由正转负，反映出行业整体盈利修复的同时，个股分化加剧。AI板块成为行业增长的核心驱动力，展现出高景气特征，建议重点关注相关产业链的核心标的。

主要观点

行业整体增长：2026H1计算机行业实现营收5,625.07亿元，整体法下YoY增长9.21%；归母净利润138.55亿元，整体法下YoY增长115.68%；扣非净利润74.40亿元，整体法下YoY增长501.06%。
个股分化明显：尽管行业整体增长，但个股净利润增速中位数由正转负，反映出公司间业绩表现不一。
增长质量提升：行业毛利率略有提升，期间费用率整体缩窄，二季度经营性现金流显著改善。
AI板块表现突出：AI算力基础设施、AI数据服务和AI应用板块在营收和利润方面表现强劲，成为行业增长的主引擎。

关键信息

行业整体经营情况

营收：2026H1整体营收增长9.21%，增速同比下降3.93pct；个股营收增速中位数为2.24%。
净利润：2026H1整体归母净利润增长115.68%，但个股归母净利润增速中位数为-6.90%，同比由正转负。
扣非净利润：2026H1整体扣非净利润增长501.06%，但个股扣非净利润增速中位数为-4.76%，同比由正转负。
现金流：26H1整体经营性净现金流为-444.22亿元，较去年同期净流出扩大；26Q2经营性净现金流为58.63亿元，较去年同期大幅改善。
预收账款与应收账款：26H1预收账款和合同负债总额增长11.91%，而应收账款和合同资产总额下降2.74%，行业应收账款管理有所成效。

细分板块表现

AI算力基础设施：26H1营收增速中位数24.09%，扣非净利润增速中位数78.63%，平均毛利率33.52%，行业增长显著。
AI数据服务：26H1营收增速中位数19.87%，扣非净利润增速中位数10.91%，平均毛利率55.25%，整体增长。
AI应用：26H1营收增速中位数5.95%，扣非净利润增速中位数25.19%，平均毛利率60.60%，板块盈利表现较好。
电力IT：26H1营收增速中位数-1.03%，扣非净利润增速中位数7.00%，整体营收略有下滑。
金融IT：26H1营收增速中位数4.00%，扣非净利润增速中位数4.74%，板块整体增长。
信创：26H1营收增速中位数5.80%，扣非净利润增速中位数-6.86%，增速有所放缓。
医疗IT：26H1营收增速中位数-6.27%，扣非净利润增速中位数-3.30%，整体表现不佳。
网络安全：26H1营收增速中位数-6.31%，扣非净利润增速中位数3.29%，板块营收下降但利润增长。

二季度表现

营收：26Q2行业营收整体法下增长13.46%，个股营收增速中位数为2.26%。
净利润：26Q2行业归母净利润整体法下增长70.61%，但个股增速中位数为-4.43%，由正转负。
扣非净利润：26Q2行业扣非净利润整体法下增长71.74%，但个股增速中位数为-7.56%，由正转负。
毛利率：26Q2行业整体毛利率为22.88%，同比下滑0.51pct。
费用率：26Q2期间费用率18.99%，同比下降1.15pct，其中销售、管理、研发费用率分别下降0.69pct、0.57pct、0.33pct。

投资建议

AI产业链：建议重点关注AI算力基础设施、AI数据服务和AI应用板块中的核心标的，这些板块表现出高景气和强劲增长。
其他板块：金融IT和电力IT板块整体表现较好，而医疗IT和网络安全板块需关注其增长放缓的情况。

风险提示

政策风险：信创、网络安全等板块的政策扶持力度可能不达预期。
技术风险：AI产业技术发展可能低于预期。
竞争风险：行业竞争加剧可能影响盈利能力。
创新风险：技术创新可能不及预期，影响行业发展前景。

图表目录

图1：2026H1计算机行业收入增速分布
图2：2026H1各收入增速区间内公司数量较去年同期变化
图3：2026Q2计算机行业收入增速分布
图4：2026Q2各收入增速区间内公司数量较去年同期变化
图5：2026H1计算机行业净利润增速分布
图6：2026H1各净利润增速区间公司数量较去年同期变化
图7：2026Q2计算机行业净利润增速分布
图8：2026Q2各净利润增速区间公司数量较去年同期变化
图9：2024H1-2026H1计算机行业毛利率情况
图10：2024H1-2026H1计算机行业期间费用率情况
图11：2024Q2-2026Q2计算机行业毛利率情况
图12：2024Q2-2026Q2计算机行业期间费用率情况
图13：2024H1-2026H1行业整体经营性净现金流
图14：2024Q2-2026Q2行业经营性净现金流
图15：2024H1-2026H1行业预收款项+合同负债
图16：2024H1-2026H1行业应收账款+合同资产
图17：2026H1计算机各细分板块营收增速中位数
图18：2026H1计算机各细分板块扣非净利润增速中位数
图19：2026Q2计算机各细分板块营收增速中位数
图20：2026Q2计算机各细分板块扣非净利润增速中位数
图21：24H1-26H1AI算力基础设施板块营收增速中位数
图22：24H1-26H1AI算力基础设施板块扣非净利润增速中位数
图23：24H1-26H1AI算力基础设施板块平均毛利率
图24：24H1-26H1AI算力基础设施板块平均费率
图25：24Q2-26Q2AI算力基础设施板块营收增速中位数
图26：24Q2-26Q2AI算力基础设施板块扣非净利润增速中位数
图27：24Q2-26Q2AI算力基础设施板块平均毛利率
图28：24Q2-26Q2AI算力基础设施板块平均费率
图29：24H1-26H1AI数据服务板块营收增速中位数
图30：24H1-26H1AI数据服务板块扣非净利润增速中位数
图31：24H1-26H1AI数据服务板块平均毛利率
图32：24H1-26H1AI数据服务板块平均费率
图33：24Q2-26Q2AI数据服务板块营收增速中位数
图34：24Q2-26Q2AI数据服务板块扣非净利润增速中位数
图35：24Q2-26Q2AI数据服务板块平均毛利率
图36：24Q2-26Q2AI数据服务板块平均费率
图37：24H1-26H1AI应用板块营收增速中位数
图38：24H1-26H1AI应用板块扣非净利润增速中位数
图39：24H1-26H1AI应用板块平均毛利率
图40：24H1-26H1AI应用板块平均费率
图41：24Q2-26Q2AI应用板块营收增速中位数
图42：24Q2-26Q2AI应用板块扣非净利润增速中位数
图43：24Q2-26Q2AI应用板块平均毛利率
图44：24Q2-26Q2AI应用板块平均费率
图45：24H1-26H1电力IT板块营收增速中位数
图46：24H1-26H1电力IT板块扣非净利润增速中位数
图47：24H1-26H1电力IT板块平均毛利率
图48：24H1-26H1电力IT板块平均费率
图49：24Q2-26Q2电力IT板块营收增速中位数
图50：24Q2-26Q2电力IT板块扣非净利润增速中位数
图51：24Q2-26Q2电力IT板块平均毛利率
图52：24Q2-26Q2电力IT板块平均费率
图53：24H1-26H1金融IT板块营收增速中位数
图54：24H1-26H1金融IT板块扣非净利润增速中位数
图55：24H1-26H1金融IT板块平均毛利率
图56：24H1-26H1金融IT板块平均费率
图57：24Q2-26Q2金融IT板块营收增速中位数
图58：24Q2-26Q2金融IT板块扣非净利润增速中位数
图59：24Q2-26Q2金融IT板块平均毛利率
图60：24Q2-26Q2金融IT板块平均费率
图61：24H1-26H1信创板块营收增速中位数
图62：24H1-26H1信创板块扣非净利润增速中位数
图63：24H1-26H1信创板块平均毛利率
图64：24H1-26H1信创板块平均费率
图65：24Q2-26Q2信创板块营收增速中位数
图66：24Q2-26Q2信创板块扣非净利润增速中位数
图67：24Q2-26Q2信创板块平均毛利率
图68：24Q2-26Q2信创板块平均费率
图69：24H1-26H1医疗IT板块营收增速中位数
图70：24H1-26H1医疗IT板块扣非净利润增速中位数
图71：24H1-26H1医疗IT板块平均毛利率
图72：24H1-26H1医疗IT板块平均费率
图73：24Q2-26Q2医疗IT板块营收增速中位数
图74：24Q2-26Q2医疗IT板块扣非净利润增速中位数
图75：24Q2-26Q2医疗IT板块平均毛利率
图76：24Q2-26Q2医疗IT板块平均费率
图77：24H1-26H1网络安全板块营收增速中位数
图78：24H1-26H1网络安全板块扣非净利润增速中位数
图79：24H1-26H1网络安全板块平均毛利率
图80：24H1-26H1网络安全板块平均费率
图81：24Q2-26Q2网络安全板块营收增速中位数
图82：24Q2-26Q2网络安全板块扣非净利润增速中位数
图83：24Q2-26Q2网络安全板块平均毛利率
图84：24Q2-26Q2网络安全板块平均费率

附录：细分板块公司梳理

AI算力基础设施：寒武纪、海光信息、中科曙光、协创数据、浪潮信息、深信服、宏景科技、网宿科技、云天励飞、云赛智联、智微智能、优刻得-W、东方国信、品高股份、杰创智能、美利云、同有科技、盛视科技、行云科技、首都在线。
AI数据服务：同花顺、达梦数据、汉得信息、星环科技、上海钢联、海天瑞声、博睿数据。
AI应用：同花顺、金山办公、科大讯飞、中控技术、三六零、用友网络、中科创达、合合信息、税友股份、虹软科技、拓尔思、卓易信息、云从科技、万兴科技、泛微网络、鼎捷数智、每日互动、中控技术、南网科技、科远智慧、国能日新、恒华科技、朗新科技、思创医惠、创业慧康、嘉和美康、东软集团、朗玛信息、荣科科技、南网数字、卫宁健康、万达信息、国新健康。
电力IT：南网数字、南网科技、国网信通、科远智慧、国能日新、恒华科技、朗新科技。
金融IT：同花顺、恒生电子、润和软件、广电运通、银之杰、新大陆、新国都、长亮科技、中科金财、顶点软件、新晨科技、天阳科技、神州信息、金证股份、福昕软件。
信创：中国软件、达梦数据、软通动力、太极股份、中孚信息、诚迈科技、电科数字、麒麟信安、税友股份、拓维信息、思创医惠。
网络安全：奇安信、启明星辰、电科网安、格尔软件、数字认证、天融信、吉大正元、北信源、亚信安全、中控技术、博睿数据、云从科技。