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浙商早知道总结（2021年7月13日）

核心内容概述

本报告汇总了浙商证券研究所于2021年7月11日至12日发布的多份行业点评与投资建议，涵盖医药、传媒、食饮、通信、电新等领域。报告主要聚焦于企业业绩表现、行业发展趋势、投资机会与风险提示等方面，为投资者提供参考依据。

重要点评

1.1 博腾股份（300363）：由“灰”到“白”，关注新产能弹性

• 主要事件：公司发布2021H1业绩预告，预计上半年收入12.49亿元（YOY +34.99%），归母净利润2.16亿元（YOY +65%），扣非归母净利润1.95亿元（YOY +65%）。
• Q2表现：收入7.05亿元（YOY +32%），净利润1.28亿元（YOY +55%），扣非归母净利润YOY +71%。
• 简要点评：
  • 利润端：小分子业务净利率超预期，预计扣除新业务建设及费用影响后，净利率可达21.65%。
  • 收入端：新产能逐步释放，109车间已投入使用，后续产能投放节奏值得关注。
• 投资机会：小分子业务盈利能力提升，新业务板块加速推进。
• 催化剂：新业务空间打开、CRO量价齐升。
• 投资风险：新增固定资产折旧、股权激励、汇兑影响、新业务盈利周期波动、创新药投融资景气度下滑。

1.2 完美世界（002624）：Q2业绩压力释放，期待新游业绩贡献

• 主要事件：公司发布2021年中报业绩预告，预计上半年归母净利润2.3-2.7亿元，同比下降78.8%-81.9%。
• Q2表现：预计亏损1.94-2.34亿元，其中游戏业务亏损1.87-2.27亿元。
• 简要点评：
  • 亏损主因：新游上线费用一次性计入Q2，收入递延；关停海外项目造成一次性亏损；《新神魔大陆》流水下滑。
  • 预计下半年利润释放，尤其《梦诛》表现超预期，流水突破3亿元。
• 投资机会：Q2业绩压力释放，下半年产品周期开启。
• 催化剂：《梦诛》超预期表现；产品周期启动；ARVR硬件升级带来游戏内容产业机会。
• 投资风险：游戏流水不及预期；政策监管趋严；新游上线时间延后。

重要观点

2.1 食饮行业周报：看好区域酒发展，食品板块配置机会显现

• 领域：食品饮料
• 核心观点：白酒板块仍处震荡期，推荐业绩高弹性&具备催化剂的区域酒；食品板块配置机会显现。
• 市场看法：
  • 首推高端酒（茅台、五粮液），关注次高端及区域龙头（今世缘、洋河股份、古井贡酒）。
  • 建议逢低配置高端酒，对水井坊、舍得等次高端酒谨慎。
• 观点变化：对白酒更谨慎，对食品更乐观。
• 驱动因素：
  • 白酒：板块缺乏密集催化剂，仍处于震荡期。
  • 食品：调味品受益于B端复苏，卤制品头部企业逆势扩张，休闲零食估值吸引力增强，烘焙原料需求快速增长。
• 与市场差异：
  • 白酒：推荐结构升级快、具备催化剂的区域酒。
  • 食品：关注需求端复苏与增长。

重要推荐

3.1 盟升电子（688311）：国防弹载导航民营龙头

• 行业：通信/军工
• 推荐逻辑：
  • 超预期点：弹载、数据链产品增长潜力大。
  • 驱动因素：公司掌握北斗导航核心技术，为军工集团提供导航终端设备与核心部件。受益于“十四五”期间国防信息化投入增加。
• 产品突破：成功研发弹载导航数据链一体化终端产品，实现民营企业在该领域的突破。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为1.57/2.23/3.11亿元，现价PE为55/39/28倍。
• 催化剂：国防信息化投入超预期。
• 风险因素：疫情对海外业务影响、竞争加剧导致毛利率下滑。

其他报告

4.1 新能源汽车及锂电系列之八：6月电池装机/电动车销量保持高增速

• 6月动力电池产销数据：
  • 产量：15.2GWh，YOY +184.3%，环比+10.2%。
  • 装机量：11.1GWh，YOY +136.2%，环比+13.8%。
• 磷酸铁锂占比提升：
  • 6月装机占比达45.9%，较2020年6月提升显著。
  • 预计2021年全年磷酸铁锂装机份额达40%-42%。
• 行业集中度：
  • CR3装机份额达71.8%，CR5达84.0%，CR10达92.2%。
• 新能源汽车销量：
  • 6月销量25.6万辆，YOY +139.3%。
  • 1-6月累计销量120.6万辆，YOY +201.5%。
  • 渗透率6月达12.7%，持续走高。
• 投资建议：
  • 关注动力电池龙头【宁德时代】。
  • 磷酸铁锂正极材料标的【德方纳米】。
  • 产业链细分标的【恩捷股份】、【赣锋锂业】、【璞泰来】、【当升科技】、【天赐材料】、【新宙邦】。
• 风险提示：新能源汽车推广不及预期。

投资评级说明

• 证券评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅＞20%
  • 增持：相对沪深300指数涨幅10%-20%
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-10%至+10%
  • 减持：相对沪深300指数涨幅＜-10%

• 行业评级：

  • 看好：行业指数涨幅＞10%
  • 中性：行业指数涨幅-10%至+10%
  • 看淡：行业指数涨幅＜-10%

风险提示与法律声明

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