20251223-大越期货-菜粕早报_19页_1013kb

菜粕早报总结

核心内容

菜粕市场近期呈现震荡走势，受国内水产养殖淡季、加拿大油菜籽反倾销调查结果不确定性以及豆粕走势影响，整体维持区间震荡。主力合约RM2605价格在2320至2380区间波动，市场情绪较为谨慎，等待中加贸易关系进一步明朗化。

主要观点

• 基本面：菜粕震荡回升，豆粕走势带动市场情绪，但国内需求进入淡季，库存维持低位，支撑盘面。中加贸易关系仍存变数，影响菜粕走势。
• 基差：现货价格为2510，基差为173，显示现货升水，对市场偏多。
• 库存：菜粕库存保持在0.02万吨，周环比持平，同比大幅减少99.29%，库存低位支撑盘面，偏多。
• 盘面：价格在20日均线下方，方向向下，偏空。
• 持仓：主力空翻多，资金流入，偏多。
• 预期：短期内菜粕受加拿大油菜籽反倾销裁定结果影响，维持震荡格局，关注后续发展。

关键信息

近期要闻

1. 国内水产养殖进入长假后淡季，现货市场供应偏紧，需求减少压制盘面。
2. 中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查初步裁定成立，加征进口保证金75.8%。最终裁定结果仍有变数，可能影响贸易关系。
3. 全球油菜籽产量保持增产，加拿大产量高于预期。
4. 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产与俄罗斯产量增加相对抵消，地缘冲突可能继续支撑大宗商品。

利多因素

1. 中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步认定并加征进口保证金。
2. 油厂菜粕库存无压力。

利空因素

1. 国内菜粕需求进入淡季。
2. 中国对加拿大油菜籽进口反倾销最终结果仍有变数，存在和解可能性。

当前主要逻辑

市场聚焦于国内水产养殖需求变化及加拿大油菜籽关税战的不确定性，短期走势受此影响较大。

主要风险点

1. 国内水产养殖需求在长假后进一步转淡（下行风险）。
2. 未来进口油菜籽到港量增加，可能对市场造成下行压力。

数据汇总

价格走势

仓单统计

库存情况

• 进口菜籽到港量：12月小幅增多，进口成本受关税扰动。
• 油厂菜籽库存：维持低位，显示供应紧张。
• 油厂菜粕库存：处于低位，支撑盘面。

产量与价格

• 中国水产品和鱼类产量：数据来源为钢联数据。
• 中国贝类和虾蟹类产量：数据来源为钢联数据。
• 水产鱼类价格：小幅回落。
• 虾贝类价格：维持平稳。

结论

菜粕市场短期内将维持震荡格局，主要受国内需求淡季、库存低位及中加贸易关系影响。投资者需关注加拿大油菜籽反倾销最终裁定结果及进口到港量变化，以判断市场走势。