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豆粕早报总结（2024年12月11日）

豆粕观点：

1. 基本面：美豆震荡收涨，缺少重要数据支撑，国内豆粕在美豆带领下冲高回落，进口巴西大豆增加预期压制反弹空间。整体呈震荡偏弱。

2. 基差：华东地区现货报价2880，基差207升水期货，显示较强支撑。

3. 库存：油厂豆粕库存6805万吨，环比减少，同比减少明显，有利于价格企稳。

4. 盘面：价格运行在20日均线下方，呈现下跌趋势，偏空。

5. 持仓：主力空单增加，资金流出，情绪偏空。

6. 预期：美豆走势尚可给予支撑，但南美天气和丰产预期限制跌幅，国内大豆库存高企压制需求，短期维持震荡偏弱预期。

豆粕市场展望与区间预测：

• 主力合约：M2505，区间2640至2700，震荡交易为主。
• 短期趋势：偏空影响占优，但仍有效挤升需求构成底部支撑，区间震荡节奏或将延续。

大豆观点：

1. 基本面：美豆走势强于国内，国产新豆上市后价格偏弱压制。短期受美豆及国产大豆增产预期影响，呈现偏空局面。

2. 基差：现货报价3950升水期货92，升水幅度积极。

3. 库存：油厂大豆库存环比大幅增加，远高于去年同期，压力明显。

4. 盘面：价格回落，技术位置偏弱。

5. 持仓：主力多单减少，资金波动趋于平衡，偏多。

6. 预期：国产新豆释放与进口压榨协同压制，但美豆基本面给予低位支撑，短期区间3800至3900震荡为主。

操作策略建议：

• 豆粕：短期震荡偏弱，谨慎操作，关键支撑位关注2740，阻力压制2700上方。
• 大豆：维持近月A2501区间结构震荡，策略偏向观望，等待美豆指引。

市场主要看点：

1. 美豆丰产预期压制价格；（下行）
2. 国内豆类库存回升，供需压力增加；
3. 生猪养殖利润改善缓解补栏节奏；
4. 南美大豆产区天气炒作持续推动市场情绪变化。

风险提示：

• 美国、巴西天气超预期转好或丰产，或加剧美豆下行压力；
• 国产大豆增产叠加进口竞争，短期压制国内豆类价格空间。