20160508-招商证券-通信行业信息周报（2016年第18周）：一季报看全球科技企业发展，第十届国防电子展召开在即，军工信息和军民融合迎持续催化_1mb

通信行业周报总结

核心内容概述

2016年5月8日，通信行业维持“推荐”投资评级，尽管行业指数在本周下跌0.88%，但市场仍存在相对确定性的投资机会。重点推荐的公司包括南京熊猫、金信诺、精功科技、烽火通信、旋极信息、商业城、东土科技、亨通光电等，建议关注国睿科技、梅泰诺、海立美达、东华测试、键桥通讯、菲利华等。

主要观点

1. 市场表现与行业估值

• 行业指数表现：本周通信行业（申万）下跌0.88%，在28个子行业中排名第16。
• 行业估值水平：通信行业动态PE为46.05倍，接近2016年初的底部区间。
• 市场环境：市场趋势不确定，建议关注业绩和事件的相对确定性。

2. 全球科技企业动态

• 电信运营商：积极布局5G、云、物联网等新兴领域，其中AT&T因视频娱乐业务增长显著，中国移动和中国电信也在推进4G网络和物联网业务。
• 互联网公司：广告业务仍是主要收入来源，阿里、亚马逊等公司云计算业务增长迅速，科技巨头正在布局人工智能、VR/AR等前沿技术。
• 芯片硬件公司：通过布局服务器芯片和物联网芯片来应对传统PC业务下滑，Intel和高通等公司表现突出。

3. 政策与行业趋势

• 制造业与互联网融合：李克强总理在国务院常务会议上强调制造业与互联网融合是现代工业发展的必由之路，工信部副部长辛国斌介绍了相关政策，重点推荐【东土科技】。
• 军民融合：国务院和中央军委通过了相关意见，推动军民融合体系建设，第十届中国国防电子展览会即将召开，预计对军工信息化和军民融合主题形成持续催化，重点推荐【南京熊猫】、【金信诺】、【旋极信息】、【华讯方舟】、【东土科技】、【菲利华】等。

关键信息

行业数据

• 行业规模：股票家数82只，总市值9743亿元，流通市值7119亿元，分别占2.9%、2.2%、2.0%。
• 重点公司财务指标：
  • 金信诺：股价28.0元，2016年EPS为0.73元，PE为38倍，评级为强烈推荐-A。
  • 烽火通信：股价23.9元，2016年EPS为0.95元，PE为25倍，评级为强烈推荐-A。
  • 旋极信息：股价22.2元，2016年EPS为0.93元，PE为24倍，评级为强烈推荐-A。
  • 东土科技：股价17.8元，2016年EPS为0.35元，PE为51倍，评级为强烈推荐-A。
  • 海能达：股价9.4元，2016年EPS为0.30元，PE为31倍，评级为强烈推荐-A。
  • 航天发展：股价15.4元，2016年EPS为0.35元，PE为44倍，评级为强烈推荐-A。

重点推荐公司

• 强烈推荐：南京熊猫、金信诺、烽火通信、旋极信息、东土科技、海能达、航天发展。
• 建议关注：国睿科技、梅泰诺、海立美达、东华测试、键桥通讯、菲利华。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 政策推进低于预期
• 科研院所改制进度低于预期
• 市场需求放缓

重点新闻与公告

行业重点新闻

• 江西省通信管理局：积极开展防范打击通讯信息诈骗专项行动。
• 中国电信：启动2016年光纤熔接机和无线仪表集采。
• 中兴通讯与上海电信：签订战略合作协议，共同推进大视频、虚拟现实等技术。
• 新华三集团成立：作为清华紫光集团的一部分，提供全面的IT解决方案。

行业重点公告

• 上海普天：因未履行信息披露义务，收到监管措施决定书；控股子公司涉及诉讼，金额达1.3亿元。
• 号百控股：正在进行重大资产重组，股票继续停牌。
• 吴通控股：筹划发行股票购买资产，股票继续停牌。
• 佳都科技：使用闲置募集资金购买理财产品，预期年化收益率2.8%。
• 华讯方舟：大股东计划减持不超过5%的股份。
• 春兴精工、福日电子、三维通信、中利科技、光迅科技、雷科防务、新海宜、华力创通、键桥通讯等公司也发布了相关公告，涉及资产重组、融资担保、权益分派等。

图表目录

• 图1：申万通信行业指数表现
• 图2：申万一级子行业周涨跌幅
• 图3：通信行业个股本周表现
• 图4：通信行业（申万）总体估值水平
• 图5：通信行业历史PE Band
• 图6：通信行业历史PB Band

分析师信息

• 王林：招商证券通信行业首席分析师，经济学博士，15年通信行业经验，6年证券行业经验，2015年新财富第五，水晶球第四。
• 周炎：招商证券通信行业高级分析师，理学硕士，3年运营商经验，5年证券研究经验，2015年新财富第五，水晶球第四。
• 冯骋：招商证券通信行业分析师，理学博士，2年工信部及电信研究院经验。

投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数5-20%之间
  • 中性：公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间
  • 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上

• 公司长期评级：

  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数

重要声明

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