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万联晨会总结（2023年02月03日）

概览

2023年2月3日，A股市场整体呈现震荡整理态势，三大指数涨跌不一。沪指微涨0.02%，深成指和创业板指分别下跌0.22%和0.44%。两市全天成交额达10243亿元，北向资金净买入26.94亿元。市场情绪有所降温，高位题材股补跌风险增加。

核心观点

• 板块表现：消费股走强，食品饮料板块领涨；医药股回暖，CRO和创新药方向表现活跃；国产化加速推动半导体芯片板块上涨。
• 金融股表现：券商等金融股高开低走，人工智能和数字经济板块冲高回落。
• 资金动向：资金加速兑现，北向资金加仓节奏放缓。
• 政策动向：商务部提出四项举措推动外贸稳规模优结构，包括强化贸易促进、合理扩大进口、深化贸易创新、稳定外贸产业基础，同时将重点支持新车、新能源汽车消费及二手车流通。
• 行业配置建议：建议关注“稳增长”、“扩内需”主线相关板块，如地产、基建、可选消费等。

研报精选

行业景气度观察之中游行业

投资要点

• 电力设备行业：动力电池产量环比提高14.22%，但同比增速放缓；原材料价格回落，成本端有所改善。光伏装机量环比大幅增加60.27%，多晶硅价格下跌17.04%，成本压力释放。风电装机量保持增长，螺纹钢价格微跌0.02%，成本端压力略微释放。
• 机械设备行业：挖掘机销量及开工小时数同比负增长，降幅边际扩大。叉车、装载机销量同比下跌，但重型载货车销量同比上涨15.88%，显示部分细分领域有所回暖。工业机器人产量同比上涨2.50%，机械设备行业复苏势头向好。
• 交通运输行业：散运和集运价格持续回落，BDI和SCFI指数分别下跌11.53%和2.80%。物流快递业务量环比降幅收窄，但仍处于低位修复阶段。客运逐步复苏，但同比仍处负增长。

政策春风下，品牌OTC和配方颗粒迎机遇

行业核心观点

• 行情回顾：2022年医药板块整体走低，中药板块跑赢医药生物指数4.06个百分点，整体业绩增速缓慢，个股分化明显。
• 投资要点：
  1. 品牌OTC：受益于医保免疫、疫情放开、消费升级和健康意识提高，具备长期投资价值。百年老字号企业拥有强大品牌护城河，具备自主定价权；大众品牌OTC关注市占率龙头和防疫主线，部分产品因《新冠病毒感染者居家中医药干预指引》而受益。
  2. 配方颗粒：试点放开与低基数效应推动行业成长，国标发布缓慢导致业绩承压，未来有望因国标推进而增长。国六家和部分省级试点企业具备成本、技术、产能和市场优势，强者恒强。

风险因素

• 中成药上游原料价格提高超预期
• 政策实施不达预期
• 配方颗粒国标发布进度不及预期
• 集采降价超预期
• 竞争格局加剧
• 配方颗粒在医疗端渗透率不及预期

分析师信息

• 于天旭：执业证书编号 S0270522110001
• 黄婧婧：执业证书编号 S0270522030001

证券分析师承诺

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