20230318-上海证券-商贸零售行业周报_消费回升态势增强_全年恢复向好将是主旋律_13页_661kb

商贸零售行业周报总结（2023年03月13日-2023年03月17日）

核心内容概览

本报告为2023年3月13日至17日的商贸零售行业周报，分析师彭毅及团队从行业趋势、板块行情、主要公司动态、投资建议及风险提示等方面对行业进行了全面分析。整体来看，行业在后疫情时代呈现出消费回升、政策支持和电商创新等积极态势。

主要观点

1. 消费回升态势增强

• 2023年1-2月社零总额同比增长 $3.5%$，实现由降转增，接触型消费和服务消费表现突出。
• 餐饮收入同比增长 $9.2%$，是消费复苏的重要体现。
• 限额以上单位18个商品类别中，12类实现环比回升，基本生活类和部分升级类商品增长显著。
• 政策支持和促消费活动正在推动行业向好发展。

2. 电商行业动态活跃

• 拼多多推出跨境平台Temu，主打低价策略，计划于3月25日发布英国站，吸引大量商家入驻。
• 淘菜菜在杭州主城区启动服务，提供明日达超市服务。
• 快手电商推出“拦截物流”服务，提升售后处理效率。
• 京东超市发布2023年开放生态战略，降低商家成本和扣点，鼓励更多个体和企业加入。
• 阿里巴巴与杭州市监局签订合作协议，支持平台经济高质量发展。
• 美团优选与思念食品达成战略合作，共同推动社区团购业务。
• 抖音推出对新开酒店的官方扶持计划，助力酒店行业复苏。

3. 黄金珠宝行业持续增长

• 1-2月金银珠宝类零售额同比增长 $5.9%$，增速高于整体零售额。
• 黄金珠宝行业在高基数下仍保持增长，疫后消费复苏弹性较大。
• 2023年中国国际珠宝展即将开幕，行业交流与贸易平台进一步完善。
• “金店100强”活动开启，旨在提升行业信用体系和消费者满意度。

关键信息

本周行情回顾

• 商贸零售（中信）指数上涨 $0.73%$，跑赢沪深300指数 $0.94%$。
• 板块在30个中信一级行业中排名第8位，其中电商及服务涨幅最高，达 $6.63%$。
• 重点个股中，值得买涨幅最大（$+30.69%$），而ST宏图跌幅最大（$-10.97%$）。

行业动态

• 传统零售：消费复苏明显，2023年1-2月社零总额增长 $3.5%$，部分零售业态如便利店和百货店增长显著。
• 盒马MINI店重启扩张，旨在覆盖更多社区区域。
• CHINASHOP及CCFA新消费论坛将在4月于重庆召开，推动行业交流。

资本动态

• 招财猫能量茶母公司获5000万元A轮融资。
• 四叶咖完成数千万元天使轮融资，主打云南特色精品咖啡。

投资建议

投资主线一：重点电商平台

• 京东集团：重履约效率，供应链优势明显，开放生态战略有助于提升商家效率。
• 阿里巴巴：全球化战略持续推进，政策支持推动平台经济高质量发展。
• 拼多多：低价策略持续，跨境平台Temu拓展迅速。
• 美团：本地生活龙头，新零售业务打开第三增长曲线。
• 唯品会：聚焦品牌特卖，具备较强的市场竞争力。

投资主线二：传统零售企业

• 永辉超市：盈利改善明显，1-2月归母净利润同比增长约70%。
• 家家悦：加速省外布局，全国化战略持续推进。
• 红旗连锁：践行密度经济，区域便利店龙头。
• 高鑫零售：估值偏低，完善线上布局，具备规模经济优势。

投资主线三：黄金珠宝企业

• 周大生：全渠道布局，品牌竞争壁垒明显。
• 老凤祥：百年黄金品牌，经营稳健。
• 迪阿股份：新晋钻石婚戒龙头，品牌区隔度高。

风险提示

1. 经济复苏不及预期：若经济增速放缓，可能抑制居民消费意愿。
2. 疫情反复：影响线下消费场景及门店扩张。
3. 政策趋严：反垄断和数据安全监管可能限制企业扩张。
4. 行业竞争加剧：市场空间被切割，对企业战略和业绩形成压力。
5. 门店扩张不及预期：影响营收增速。
6. 新业态转型不及预期：创新业务是否盈利仍需市场验证。

结论

整体来看，2023年商贸零售行业在消费复苏、政策支持和电商创新等多重因素推动下，展现出积极的发展态势。分析师建议维持“增持”评级，重点关注电商平台、传统零售企业及黄金珠宝龙头，同时需警惕经济、疫情、政策等多重风险因素。