20181022-开源证券-食品饮料行业周报_酒类并购加速_本周三季度业绩密集披露_15页_1mb

报告摘要

食品饮料行业周报总结（2018年10月22日）

核心内容

本周食品饮料板块整体震荡走低后小幅拉升，全周收于9895.55点，下跌1.36%，跑赢上证指数0.81个百分点。二级子行业中，其他酒类、葡萄酒、食品综合、啤酒跌幅较大，分别为-9.52%、-5.53%、-3.89%、-3.66%；乳品和白酒板块跌幅较小，均小于1%。个股多数下跌，仅13家上涨，63家下跌。开源食品投资组合本周跌幅3.97%，全年跌幅4.63%，跑赢申万食品饮料指数。

主要观点

板块表现
- 食品饮料板块整体表现弱于多数一级行业，但优于上证指数。
- 二级子行业普遍下跌，其中白酒和乳品相对抗跌。
- 个股表现分化明显，多数下跌，仅少数个股上涨。
行业动态
- 今世缘拟投资景芝34%-49%股份：今世缘与景芝酒业大股东签署战略合作协议，拟通过现金方式收购其股份。
- 恒天然第222次平均中标价下跌0.3%：全脂奶粉和脱脂奶粉价格均有所下降。
- 泸州老窖增持川发展酒业12%股权，持股增至42%：通过收购进一步扩大在白酒行业的布局。
行业价格追踪
- 上游产品价格：仔猪、生猪、猪肉价格均下跌，而乳品价格全线上涨，尤其是婴儿奶粉和中老年奶粉。
- 小麦价格上涨，玉米价格下跌，大豆价格显著上涨，白砂糖价格小幅下跌。
- 白酒价格：茅台、五粮液、洋河梦之蓝、水井坊价格略有下降，但整体维持稳定。
- 黄酒价格：石库门一号和古越龙山价格稳定，部分产品价格小幅调整。
- 葡萄酒价格：部分品牌价格略有波动，但整体保持稳定。
- 啤酒价格：百威、哈尔滨价格微调，虎牌价格上涨，其余保持不变。

关键信息

投资策略
- 长期看好三四线城市消费升级及品牌化趋势，建议关注行业龙头。
- 重点推荐：泸州老窖、安琪酵母、海天味业、伊利股份、涪陵榨菜、山西汾酒、重庆啤酒。
- 建议关注：桃李面包。
- 投资主线包括：
  1. 估值低、业绩稳定、高分红率的龙头企业；
  2. 细分行业龙头；
  3. 国企改革相关概念。
风险提示
- 宏观经济下行风险；
- 食品安全问题；
- 政策变动风险。

投资评级说明

证券投资评级：基于6个月内证券相对市场基准指数的涨跌幅定义为买入、增持、中性、减持。
行业投资评级：基于6个月内行业相对市场基准指数的涨跌幅定义为看好、中性、看淡。
本报告投资评级：看好食品饮料行业，建议关注板块内优质标的。

机构信息

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