20210924-银河期货-鸡肉季报_Q3鸡肉价格旺季不旺_行业经营举步维艰_8页_1mb

鸡肉行业Q3分析报告总结

核心内容概述

本报告由研究员刘博闻撰写，发布于2021年9月24日，分析了2021年第三季度（Q3）鸡肉行业的市场情况及未来展望。整体来看，Q3鸡肉价格表现不佳，行业经营面临较大压力，主要受到新冠疫情反弹、猪价下跌、饲料成本上升以及政策影响等多重因素制约。

主要观点与关键信息

一、鸡肉价格表现

• 毛鸡价格：Q3毛鸡价格在7-8月维持震荡略偏强，但自8月下旬开始大幅下跌，截至9月24日，毛鸡棚前价为3.61元/斤，较8月24日下跌19.4%。
• 终端产品价格：鸡肉产品均价为9.85元/kg，较7月初下降0.15元/kg，呈现旺季不旺的格局。
• 价格走势预测：预计四季度毛鸡价格整体中枢下移，10月震荡触底，11-12月可能逐步回升，但整体仍受供应过剩和需求疲软影响。

二、行业基本面情况

• 出栏量：Q3出栏量环比Q2增加，7月和8月分别为4.71亿只和4.8亿只，同比分别下降0.8%和2.2%。
• 鸡苗价格：Q3鸡苗价格经历了季节性上涨后下跌，9月24日降至1.95元/羽，创历年同期低位。
• 种鸡存栏：父母代种鸡存栏量（在产+后备）处于近5年高位，尤其是后备种鸡存栏量增长显著，预计中长期鸡苗供应充足，价格维持偏弱。

三、成本端分析

• 玉米价格：Q3玉米现货均价为2792.8元/吨，环比Q2下降3.5%，预计四季度弱势调整。
• 豆粕价格：Q3豆粕均价为3696.2元/吨，环比Q2上涨4.2%，受全球大豆供需偏紧和美国飓风影响，短期仍有上行动力，四季度可能维持宽幅震荡。
• 饲料成本：饲料成本上涨对养殖利润形成压制，Q3鸡料比价达3.15，处于近6年同期高位。

四、利润端情况

• 养殖利润：截至9月24日，毛鸡平均养殖利润为-2.83元/羽，处于亏损状态。
• 种鸡利润：父母代种鸡自销鸡苗利润为-0.62元/羽，孵化场利润为-0.43元/羽，整体产业链利润承压。
• 屠宰利润：屠宰平均利润为1.49元/羽，但因库存高企和限电停产，盈利能力受到压制。

五、行业经营压力

• 屠宰场库存：库容率高达83%，处于近四年同期高位，部分已满，走货不畅。
• 开工率：截至9月24日，屠宰场开工率为75%，同比下降16%。
• 产能过剩：行业整体产能过剩，叠加“能耗双控”政策影响，部分屠宰场停产限电，加剧经营困难。

行情展望

• 短期：毛鸡价格波动加大，10月震荡触底，11-12月可能逐步回升，但整体中枢下移。
• 中长期：鸡苗供应充足，补栏情绪低迷，价格维持震荡偏弱；行业产能过剩，价格低点或加速产能出清。
• 终端价格：供应增加与需求疲软并存，终端价格难言乐观。

风险提示

• 政策风险：能耗双控政策加码，可能进一步影响屠宰场运营。
• 疫病风险：动物疫病可能对行业造成冲击。
• 宏观风险：宏观经济波动可能影响消费。
• 自然灾害：如疫情、极端天气等，可能对产业链造成不利影响。

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