20230215-国元期货-聚烯烃期货周报_市场缺乏亮点_聚烯烃后市如何演绎__9页_797kb

报告摘要

国元期货聚烯烃市场分析总结（2023年02月15日）

核心内容

本报告由国元期货研究咨询部发布，分析了2023年2月聚烯烃市场的走势及基本面情况，重点讨论了塑料与PP（聚丙烯）两个品种的市场表现、供需关系及未来走势预期。报告指出，当前市场整体缺乏明显亮点，市场情绪偏谨慎，需关注下游需求恢复情况。

主要观点

1. 市场回顾

塑料2305合约：上周止跌企稳，但整体表现平淡。
PP2305合约：持续下挫，但跌幅有限。
市场情绪：受节后下游需求恢复有限影响，市场缺乏重大利好指引，短期维持宽幅震荡。

2. 基本面分析

2.1 俄乌局势与原油市场

俄罗斯减产：3月原油产量将减少50万桶/日，减产约5%，强化了原油供应偏紧的预期。
OPEC反应：OPEC官员表示不会通过增产填补俄罗斯减产，进一步加剧市场供应紧张。
美国释放战略石油储备（SPR）：计划出售2600万桶原油，预计在4月至6月间交付，短期对市场影响有限。
原油成本端影响：油制聚烯烃成本端将随原油价格波动，市场波动性可能加大。

2.2 需求端表现

聚乙烯（PE）：装置开工率小幅下降，但聚丙烯（PP）装置开工率略有上涨。
石化库存：两桶石化库存维持在80万吨以上，去库幅度有限。
新增产能：2023年塑料新增产能达500万吨，一季度集中释放250万吨，对市场形成压力。
PP新增产能：2月计划投产装置包括中化弘润、海南炼化、广东石化，合计145万吨/年，后续供应压力显著。

2.3 下游需求恢复

塑料下游：节后开工回升，尤其是农膜旺季临近，产能利用率持续上升。
PP下游：虽然开工率回暖，但新增订单不足，市场需求跟进乏力，成交平淡，供需矛盾依旧突出。

关键信息

市场预期变化：从“强预期”转为“弱现实”，终端需求改善有限，市场情绪偏谨慎。
库存情况：石化库存维持高位，市场补库意愿不高。
供应端压力：原油供应偏紧，PP新增产能集中释放，短期市场承压。
未来关注点：下游需求恢复情况是影响聚烯烃走势的关键因素，若需求不足，市场将维持宽幅震荡。

总结

综合当前基本面，聚烯烃市场在节后虽有开工回升，但终端需求边际改善有限，石化库存仍处于高位。原油市场受俄乌局势和OPEC政策影响，供应偏紧预期持续，而美国释放战略石油储备对短期影响有限。塑料下游需求恢复尚可，但PP下游恢复不及预期，供需矛盾仍存。因此，后期需密切关注下游实际需求的恢复情况，若需求跟进不足，市场或将维持宽幅震荡，建议投资者保持谨慎操作。

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