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每日晨报总结 - 2022年6月10日

核心内容概览

本日晨报聚焦于全球及中国市场的经济与行业动态，重点分析电子、半导体、制药装备及光器件等领域的投资机会与风险提示。整体趋势显示，全球市场面临一定的不确定性，而中国在部分行业表现出较强的复苏与增长潜力。

主要观点

全球市场动态

• 欧美股市普跌：全球市场整体表现疲软，反映当前经济环境的不确定性。
• 大宗商品下跌：原油与黄金价格下跌，美元指数上涨，显示出市场对通胀和经济衰退的担忧。
• 欧洲央行政策调整：欧洲央行宣布7月将停止资产购买并加息25个基点，9月可能继续采取紧缩政策。

中国市场动态

• 5月外贸增速回升：中国5月外贸增速回升至9.6%，出口超预期反弹，显示经济复苏迹象。
• 乘用车生产强劲增长：5月狭义乘用车产量同比增长6.5%，环比增长69.5%，表明汽车制造业活跃度上升。
• 蚂蚁集团整改：蚂蚁集团表示暂无启动IPO计划，继续专注整改。

行业趋势与投资建议

• 电子行业：预计未来十年将呈现三大成长动能：国产替代、汽车电子、VR/AR。行业正迎来否极泰来的发展阶段。
• 汽车电子：随着汽车电动化与智能化的发展，汽车电子价值量显著提升，功率半导体、MCU、传感器等需求快速增长。
• VR/AR：行业正进入高速增长期，预计2024年市场规模将达2,400亿元，年复合增长率约为54%。苹果计划于2023年发布第一代MR产品，或将推动行业爆发。
• 半导体设备材料：随着国内半导体产能提升，设备材料国产替代加速，相关企业如拓荆科技、江丰电子等被重点推荐。
• 光器件与激光雷达：天孚通信作为光器件领域的领先企业，受益于数据中心建设与激光雷达市场发展，未来成长性显著。

关键信息

投资建议列表

重点公司分析 - 天孚通信

• 业绩表现：2022Q1营收增长16.81%，归母净利润增长18.09%；2021年营收增长18.20%，净利润增长9.77%。
• 成长性：公司具备多材料、多工艺、多技术路线能力，未来三年归母净利润预测分别为4.06亿元、5.28亿元、6.75亿元，对应PE分别为25.75倍、19.81倍、15.50倍。
• 技术优势：在光器件领域积累深厚，向激光雷达和医疗检测领域拓展，研发投入持续增长。
• 市场前景：受益于“东数西算”工程及数据中心光模块需求增长，未来有望在多个领域实现业绩突破。

重点公司分析 - 东富龙

• 行业前景：制药装备行业从政策驱动转向药企转型换装需求，成长性明显。
• 业绩增长：2021年收入同比增长54.83%，扣非净利润增长92.00%。
• 产能扩张：公司拟通过定增扩大产能，以满足快速增长的市场需求。
• 预测数据：预计2022-2024年归母净利润分别为11.69亿、13.95亿、15.42亿，对应EPS分别为1.84元、2.20元、2.43元，PE分别为18倍、15倍、14倍。
• 评级：给予“推荐”评级。

风险提示

• 行业周期波动：部分行业可能因周期性因素出现波动。
• 疫情与政策影响：全球疫情及国外政策不确定性可能影响市场需求。
• 技术革新与原材料风险：技术更新快，原材料价格波动可能影响成本。
• 新领域拓展风险：新业务发展可能面临市场接受度与技术实现的不确定性。

评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超越基准指数20%以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（相当）、回避（低于10%）。
• 公司评级：推荐（股价超越平均回报20%以上）、谨慎推荐（10%-20%）、中性（相当）、回避（低于10%）。

分析师信息

• 责任编辑：丁文，中国银河证券策略分析师，分析师登记编码：S0130511020004。
• 分析师团队：高峰、王恺、王子路、刘晖、赵良毕等。

联系方式

• 中国银河证券研究院
  • 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
  • 公司网址：www.chinastock.com.cn

数据来源

• wind、中国银河证券研究院