20250105-华安证券-全球科技行业周报_国补新增数码产品刺激消费_关注25年科技主线_27页_1mb

中国市场科技行业2025年投资主线分析

摘要

2024年科技产业链在政策、技术与应用层面上发生多维度突破，叠加消费刺激政策的推出，引导AI行业在硬件、引擎、内容生态等方面加速渗透。2025年公司级AI能力应用将成为主线，消费补贴政策延续将带动数码消费+游戏、电商相关板块；海外AI技术竞争白热化，大模型能力影响内容生产效率和算力需求布局。同时需关注地缘冲突、国内外科技部署与政策监管节奏带来的不确定性。

市场回顾：多指数大幅回调

2025年开年部分科技指数下跌严重，传媒与AI板块尤其明显。

政策动向：消费刺激+科技创新并重

• 国补新增：手机、平板、手表补贴已部署，2025年将扩大至家电数码领域，预计催生消费端新一轮需求。
• 地方专项债支持超新增长期国债，宁德时代等项目加快部署人工智能、智能驾驶等前沿场景建设投资。

技术进展：大模型跃迁与硬件支持

• AI大模型：Meta提出LIGER混合检索模型，昆仑万维推出SkyWorkO1、字节跳动豆包数学模型，国内玩家AI能力进一步分化；
• AI硬件：英伟达推出JetsonThor芯片支持机器人，自动驾驶标准出台、AI内容审查平台等驱动ToB适用下沉。

投资建议（截至1月2025）

• AI片段+智慧应用：建议关注万兴科技、昆仑万维、智谱、阿里腾讯百家；游戏场景数字人互动研发推进。
• AI硬件支持板块：Nvidia、AMD、Meta
• 风险提示：地缘关系冲击、政策监管趋严、模型技术落地不及预期。

风险提示

• 消费恢复预期不及、中美技术差距在应用层面未收敛、政策收紧、其他玩家RF调整等风险。

注：报告数据截至2025年1月6日。需定期更新市场动态以引导风险对冲策略。