20251229-大同证券-基金配置周报_国补_政策延续_消费板块或继续受益_11页_860kb

文档总结

核心内容

本报告分析了2025年12月22日至12月28日期间中国资本市场的主要表现及投资策略建议，重点围绕权益市场、债券市场和基金市场进行回顾，并提出相应的配置策略。同时，结合政策导向和行业趋势，推荐了相关基金产品，提醒投资者注意市场风险。

市场回顾

权益市场

• 主要指数表现：多数指数收涨，创业板指涨幅最大，为3.90%；科创50、万得全A、沪深300、上证指数和北证50也有不同程度上涨。
• 行业表现：先进制造板块集体反弹，如有色金属、国防军工、电力设备等；美容护理、社会服务、银行、煤炭和食品饮料等行业表现相对较弱。
• 趋势分析：近1个月和近3个月，创业板指表现最佳；今年以来，创业板指仍为涨幅最大指数。

债券市场

• 利率走势：10年期国债收益率上行0.68BP至1.838%，1年期国债收益率下行6.75BP至1.287%，期限利差走阔。
• 信用利差：长短端信用利差集体下行，表明市场对信用资产的偏好增强。
• 资金面：央行公开市场操作净投放，资金面维持宽松。

基金市场

• 偏股基金指数：上涨2.68%，受益于权益市场表现。
• 债基表现：中长债基金指数上涨0.05%，短债基金指数上涨0.04%。
• 二级债基指数：上涨0.47%，整体市场表现稳健。

权益类产品配置策略

事件驱动策略

1. 全国财政工作会议：消费补贴政策有望延续，建议关注消费板块，推荐基金包括：

   • 嘉实新消费A (001044)
   • 工银新生代消费 (005526)
   • 华夏消费臻选A (017719)

2. 人形机器人与具身智能标委会成立：关注机器人及具身智能板块，推荐基金包括：

   • 华夏智造升级A (016075)
   • 嘉实制造升级A (018240)
   • 交银科技创新A (519767)

3. 上交所发布商业火箭上市标准：关注商业航天、卫星制造、核心零部件等板块，推荐基金包括：

   • 博时军工主题A (004698)
   • 华夏军工安全A (002251)
   • 南方军工改革A (004224)

资产配置策略

• 均衡底仓+杠铃策略：配置红利和科技+高端制造两类资产。
• 推荐基金：
  • 红利风格：安信红利精选A (018381)
  • 均衡风格：安信优势增长A (001287)、华夏智胜先锋A (501219)
  • 科技成长风格：嘉实港股互联网核心资产A (011924)
  • 军工主题：博时军工主题A (004698)

主要观点

• 红利资产配置价值：受益于低利率环境和政策支持，红利板块具有较高性价比。
• 均衡风格基金优势：分散配置降低波动风险，适合不确定性较大的市场环境。
• 科技成长配置逻辑：政策支持、AI发展、国产替代、高质量发展和估值重构等因素推动科技成长板块。
• 军工板块战略价值：在地缘政治背景下，军工板块兼具战略与投资价值。

稳健类产品配置策略

市场分析

• 央行操作：净投放652亿元，资金面宽松。
• LPR保持不变：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。
• 工业企业利润：同比增长0.1%，反映经济复苏缓慢。
• 可转债风险提示：近期波动风险需关注，等权价格中位数在1300附近。

重点关注产品

• 短债基金：继续持有，但需降低收益预期。
• 固收+基金：可适当配置，但需匹配自身风险承受能力。
• 推荐基金：
  • 诺德短债A (005350)
  • 国泰利安中短债A (016947)
  • 安信新价值A (003026)
  • 南方荣光A (002015)

风险提示

• 市场变化：若市场环境或产品数据发生变化，模型可能失效。
• 政策效果：政策实施效果可能不及预期。
• 事件风险：相关事件可能超预期演进。
• 地缘政治风险：俄乌冲突等事件可能对市场造成影响。
• 投资风险：基金过往业绩不预示未来表现，投资需谨慎。

其他信息

• 分析师声明：杨素婷为注册分析师，报告基于公开信息，独立研究。
• 免责声明：报告仅供参考，不构成投资建议或收益保证。
• 特别提示：投资者需自主决策，注意风险。
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