20260408-银河期货-纯苯苯乙烯产业链期货周报_26页_1mb

纯苯苯乙烯产业链期货周报总结

核心内容概述

本报告围绕纯苯与苯乙烯产业链的近期走势，从综合分析、核心逻辑、周度数据追踪三个维度展开，分析了产业链上下游的供应、需求、价格及利润变化情况，并提出了相应的交易策略。

主要观点

1. 供应端分析

• 纯苯供应下降：由于上游原料供应紧张，国内部分炼厂采取预防性降负措施。广东石化、青岛丽东、英力士、浙江石化等装置检修，导致纯苯开工负荷下降。
• 进口量下降：2026年1月、2月纯苯进口量分别为39.89万吨和41.52万吨，同比下降约15.1%和19.8%。进口结构变化，中东地区纯苯产能较小，成为净进口地区。
• 苯乙烯供应波动：本周苯乙烯开工负荷为74.07%，环比上升2.30%。部分装置如宁夏宝丰、唐山旭阳等重启，恒力石化、天津渤化、利华益等提负荷运行，推动开工率上升。

2. 需求端分析

• 下游需求分化：
  • EPS：近期利润走扩，但买盘对高价认可度不足，开工维持中性水平。
  • PS：开工低位，去库压力较大。
  • ABS：开工低位，库存指数上升。
• 苯乙烯出口增长：2026年1月、2月苯乙烯出口量分别为6.06万吨和5.41万吨，同比增长约1672.6%和11.0%。主要受日韩炼厂降负影响，出口订单放量。

3. 价格与利润变化

• 纯苯价格：华东现货价格维持震荡偏强趋势。
• 苯乙烯价格：华东现货价格震荡偏强，港口库存呈下降趋势。
• 产业链利润：
  • 纯苯生产利润：受原料供应紧张影响，利润有所提升。
  • 苯乙烯乙苯脱氢制利润：波动较大，需关注成本变化。
  • EPS、PS、ABS利润：EPS利润走扩，PS、ABS利润承压，下游对高价消化能力不足。

4. 交易策略建议

• 单边策略：震荡偏强，建议关注多头机会。
• 套利策略：建议多纯苯、空苯乙烯。
• 期权策略：建议观望。

关键信息汇总

供应端

• 纯苯开工负荷：72.23%，较上周下降3.72%。
• 检修装置：包括青岛丽东、英力士、浙江石化、古雷石化等，部分检修计划推迟至4月底。
• 苯乙烯开工负荷：74.07%，环比上升2.30%，主要装置重启或提负荷。

需求端

• EPS利润走扩，但买盘对高价认可度不足。
• PS、ABS开工低位，去库压力较大。
• 苯乙烯出口量同比增长显著，主要受日韩装置检修影响。

价格与库存

• 纯苯华东现货价格：震荡偏强。
• 苯乙烯华东现货价格：震荡偏强。
• 库存指数：
  • ABS库存指数：79.40，较上周上升2.70。
  • EPS库存指数：47.55，较上周微升0.05。
  • PS库存指数：74.24，较上期终值下降1.33。

产业链利润

• 纯苯生产利润：受原料紧张影响有所提升。
• 苯乙烯乙苯脱氢制利润：波动较大。
• EPS利润：走扩，但需求不足。
• PS利润：承压，开工低位。
• ABS利润：低位，库存压力大。

周度数据追踪

3.1 纯苯

• 产业链价格：纯苯、苯乙烯、EPS、PS、ABS华东现货价格均呈现震荡偏强趋势。
• 产业链利润：纯苯生产利润、苯乙烯乙苯脱氢制利润、苯酚利润、己二酸利润、己内酰胺利润、苯胺利润均有所波动。
• 供应情况：纯苯开工率下降，加氢苯开工率小幅波动。
• 港口库存：纯苯港口库存下降，显示市场供应紧张。

3.2 苯乙烯

• 产业链价格：苯乙烯华东现货价格震荡偏强，港口库存下降。
• 产业链利润：苯乙烯乙苯脱氢制利润、EPS利润、PS利润、ABS利润均呈现波动。
• 开工情况：苯乙烯开工率上升，EPS、PS、ABS开工率维持低位。

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