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纯苯苯乙烯周报分析总结

原料与供应端

• 纯苯供应：2025年纯苯产量预计显著增加，国内装置投产高峰及炼厂开工恢复推动增长；全年表观需求增长8.9%，进口量预计达555万吨，同比增28.7%，库存维持高位。
• 苯乙烯供应：全球产量收缩影响已过，下半年国内外装置重启及新增产能将导致供应修复，利润空间承压。

下游需求结构

• 苯乙烯需求：下游家电排产增速乏力，内需疲软，Q3传统淡季需求承压，港口库存预计进入累库周期。高利润状态不可持续，关注基差回落和利润压缩机会。
• 纯苯下游：
  • 苯乙烯为核心支撑。
  • 己内酰胺、苯胺、己二酸需求增速放缓或下滑。
  • 苯酚需求因新产能推迟、下游PC高产等因素增长+7%。
• 其他产品：ABS、PS、EPS等需求平稳，但仍有库存压力。

核心结论

1. 纯苯：供增需减格局下，库存高位，利润挤压明显。
2. 苯乙烯：Q3面临供需逆转，利润压缩，但四季度若出口订单回升或政策利好，价格可能阶段性反弹。
3. 风险：原油波动、乙烷风险、供应端超预期重启。

投资建议

• 关注纯苯和苯乙烯的基差与利润压缩交易机会。
• 三季度谨慎操作，四季度把握反弹窗口。