> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 纯苯苯乙烯产业链期货周报总结 ## 核心内容概览 本报告由银河期货研究员温健翔撰写，分析了纯苯与苯乙烯产业链的近期走势及市场逻辑，涵盖综合分析、核心逻辑、周度数据追踪等内容，为投资者提供交易策略建议。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 综合分析与交易策略 - **上游供应担忧**：国内部分炼厂因担忧原料供应稳定性，已采取预防性降负措施，华东某大厂重整装置已停车检修，韩国炼厂也可能降负，影响芳烃品种如PX、纯苯的供应。 - **价格走势**：中石化纯苯挂牌价上调400元/吨，执行7200元/吨，带动纯苯价格走高。 - **出口预期**：中东苯乙烯货源进出欧亚受限，伊朗装置停工，国内苯乙烯出口行情有望放量，预计3月至6月出口量显著增加。 - **交易策略**： - **单边策略**：芳烃板块整体驱动偏上，建议关注上涨趋势。 - **套利策略**：建议采用正套策略。 - **期权策略**：建议观望。 --- ### 2. 核心逻辑分析 #### 2.1 纯苯供应与库存 - **开工率**：节后纯苯装置开工负荷为82.71%，较节前略有提升。 - **港口库存**：2026年2月25日华东港口库存为29.8万吨，环比上升1.71%，同比上升77.38%。 - **进口压力**：中国纯苯进口市场持续面临压力，预计短期内港口库存难以快速去库，对市场价格形成拖累。 #### 2.2 苯乙烯装置动态 - **检修计划**：2026年3月及之后有多家苯乙烯装置计划检修，包括恒力石化（72万吨）、古雷石化（60万吨）、淄博峻辰（50万吨）等，供应预计收缩。 - **出口放量**：1、2月苯乙烯出口量显著增加，预计3月起出口量进一步放量，主要出口至欧洲及印度。 - **月差结构**：苯乙烯月差由contango转向back结构，近月合约价格强势，但较1月高值有所回落。 #### 2.3 下游需求与利润 - **下游开工情况**： - **EPS**：开工率下降，库存指数为52.55，较上周下降1.91。 - **PS**：开工率下降，库存指数预测值为80.5，较上期终值下降2.92。 - **ABS**：开工率下降，库存指数为78.00，较上周下降11.05。 - **利润情况**：苯乙烯加工利润处于近五年高位，下游产品如EPS、PS、ABS利润均有所修复，企业生产意愿增强。 #### 2.4 海外装置关停情况 - **全球关停装置**：海外（除中国大陆）共涉及384.2万吨苯乙烯产能的装置关停，占总产能的16%。 - **主要关停地区**：包括加拿大、美国、韩国、日本、荷兰、德国、巴西等。 - **未来影响**：海外装置关停可能加剧全球供应紧张，关注欧洲及周边地区苯乙烯缺口变化。 #### 2.5 海外检修计划 - **检修时间**：2026年中国大陆以外苯乙烯检修主要集中在上半年，4月为高峰。 - **主要企业**：包括科威特、沙特、日本、马来西亚、巴西、美国、德国、荷兰等地区的炼厂或装置。 --- ### 3. 周度数据追踪 #### 3.1 纯苯产业链数据 - **价格走势**：纯苯华东现货价格持续上涨，苯乙烯、EPS、PS、ABS现货价格也呈现上涨趋势。 - **利润变化**：纯苯、苯乙烯、苯酚、己二酸、己内酰胺、苯胺等产品利润均有不同程度的修复。 - **开工率**：纯苯装置开工率稳定，加氢苯开工率有所波动。 - **库存变化**：纯苯港口库存持续累积，预计短期内难以进入去库周期。 #### 3.2 苯乙烯产业链数据 - **开工率**：苯乙烯开工率下降，部分企业进入检修阶段。 - **库存变化**：苯乙烯港口库存节后正常累积，预计3月起出口放量后库存有望逐步减少。 --- ## 总结 本报告指出，纯苯与苯乙烯产业链受上游供应担忧及出口放量影响，整体呈现上涨趋势。国内炼厂采取预防性降负措施，叠加中东物流限制，进一步推动市场情绪。苯乙烯装置检修增多，下游开工率下降，但利润修复明显，企业生产积极性提升。海外市场关停装置增多，可能加剧全球供应紧张，需持续关注物流及供应变化对价格的影响。交易策略上，建议关注单边上涨、正套套利及期权观望。