20211217-大越期货-PTA_MEG早报_18页_778kb
报告摘要
PTA&MEG 2021-12-17 早报总结
核心内容
本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG市场早报，分析了当前市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，同时提供了相关图表以辅助理解。
PTA 每日观点
基本面
- 油价横盘整理。
- 下游聚酯产品利润回落。
- 涤丝工厂整体库存较高。
基差
- 现货价为4595元/吨，05合约基差为-109元/吨，盘面升水偏空。
库存
- PTA工厂库存为4.9天，环比增加0.1天，偏空。
盘面
- 20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。
主力持仓
- 主力净多，多增，偏多。
结论
- 华南一套450万吨PTA装置负荷提升至9成附近，前期负荷在7成。
- 镇海地区两套PX装置正常运行。
- 检修计划逐步兑现，后期新增检修有限，利好消化。
- 聚酯开工率下降后有所企稳，但季节性走弱趋势不改。
- 浙江地区疫情发酵，影响集中在码头和物流运输。
- 终端需求疲软，聚酯工厂减产增加，下游市场大概率提前放假。
- 预计盘面维持震荡偏弱为主。
- 关注TA2205合约的4800元/吨阻力位。
MEG 每日观点
基本面
- 各主流工艺路线利润处于低位。
- 13日CCF口径库存为64.3万吨，环比增加0.6万吨，港口库存小幅积累。
基差
- 现货价为4945元/吨，05合约基差为-10元/吨，盘面升水中性。
库存
- 华东地区合计库存为63.48万吨，环比增加1.3万吨，中性。
盘面
- 20日均线走平，收盘价收于20日均线之上，偏多。
主力持仓
- 主力净空，空减，偏空。
结论
- 成本端煤价反弹，带动盘面上行。
- 市场对远月供应存在宽松预期。
- 聚酯端偏弱运行，港口累库预期不改。
- 镇海工厂及码头暂停发货，部分船只改港至江苏。
- 疫情影响将逐渐从原料端扩散至下游。
- 预计盘面维持震荡走势。
- EG2205合约建议在4850-5150元/吨区间操作。
关键信息与数据
现货价格变动
| 现货价 | 2021-12-16 | 2021-12-15 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 石脑油(CFR日本) | 701.250 | 714.880 | -13.63 |
| PX(CFR中国台湾) | 827 | 833 | -6 |
| PTA内盘 | 4595 | 4585 | 10 |
| MEG内盘 | 4945 | 4935 | 10 |
期货价格变动
| 期货 | 2021-12-16 | 2021-12-15 | 变动 |
|---|---|---|---|
| TA01 | 4630 | 4598 | 32 |
| TA05 | 4704 | 4660 | 44 |
| TA09 | 4764 | 4720 | 44 |
基差变动
| 基差 | 2021-12-16 | 2021-12-15 | 变动 |
|---|---|---|---|
| TA01基差 | -22 | -35 | -13 |
| TA05基差 | -34 | -109 | -75 |
| TA09基差 | -34 | -169 | -135 |
| EG01基差 | -49 | -23 | 26 |
| EG05基差 | -40 | -10 | 30 |
| EG09基差 | -49 | -9 | 40 |
利润分析
| 利润 | 2021-12-16 | 2021-12-15 | 变动 |
|---|---|---|---|
| PTA加工费 | 621.85 | 606.92 | 14.93 |
| 石脑油MEG内盘利润 | -528.01 | -544.80 | 16.79 |
| 外采乙烯制MEG内盘利润 | -717.09 | -732.87 | 15.79 |
| 甲醇制MEG内盘利润 | -1392.20 | -1341.30 | -50.90 |
| 煤制MEG利润 | -2283.40 | -2293.40 | 10.00 |
| POY利润 | 334.70 | 346.60 | -11.90 |
| FDY利润 | 214.70 | 226.60 | -11.90 |
| DTY利润 | 614.70 | 626.60 | -11.90 |
| 涤纶短纤利润 | 418.03 | 429.93 | -11.90 |
图表分析
PTA 月间价差
- 图表显示PTA不同合约之间的价差变化，具体趋势需结合图表分析。
PTA 基差
- 01、05、09合约基差图，反映PTA现货与期货价格的差异。
MEG 月间价差
- 图表显示MEG不同合约之间的价差变化。
MEG 基差
- 01、05、09合约基差图，反映MEG现货与期货价格的差异。
PXN价差
- 图表显示PX与MEG价差低位震荡。
PTA库存
- 图表显示PTA工厂库存变化，库存小幅上升。
MEG库存
- 图表显示MEG库存低位回升。
涤纶库存
- 图表显示涤纶长丝库存小幅回升。
PTA、MEG开工率
- 图表显示PTA和MEG开工率回落。
聚酯下游开工
- 图表显示聚酯负荷高位回落。
PTA加工费
- 图表显示PTA加工费变化。
MEG利润
- 图表显示MEG主流工艺路线利润处于低位。
涤纶利润
- 图表显示聚酯产品利润下行。
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总结
PTA与MEG市场整体呈现震荡偏弱走势，PTA基本面受油价及聚酯需求影响，库存增加，盘面承压。MEG市场则因成本端煤价反弹及供应宽松预期，维持震荡格局。需关注PTA与MEG的月间价差及基差变化，同时留意疫情对物流运输及下游需求的影响。投资者应谨慎操作，根据市场变化灵活调整策略。
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